Breves de Pre/Apertura del 12 de agosto de 2026
El IPC de EE.UU. salió prácticamente en línea con las expectativas: +0,1% mensual y 3,4% interanual. El dato sin redondear fue de 0,215%, muy cercano al 0,22% previsto por JP Morgan. La reacción inicial fue positiva y el S&P 500 avanzó alrededor de 0,45%. Sin embargo, el mercado todavía no incorpora completamente el impacto del reciente repunte del petróleo, por lo que las próximas lecturas de inflación serán especialmente relevantes.
La tecnología continúa liderando Wall Street. Nvidia y Super Micro Computer destacaron gracias a la fuerte demanda vinculada con la infraestructura de inteligencia artificial. El sector de semiconductores también mantiene el impulso, mientras Corea del Sur anunció nuevas inversiones públicas para reforzar su industria de chips. Samsung y SK Hynix avanzaron con fuerza, favorecidas además por los enormes planes de inversión de las grandes compañías tecnológicas.
El problema es que el boom de la inteligencia artificial está generando una enorme necesidad de financiación. Solo en agosto se han emitido alrededor de 108,000 millones de dólares en bonos vinculados a este ciclo de inversión, más del doble de lo emitido durante todo 2025. El aumento del gasto de capital reduce el flujo de caja disponible y puede limitar las recompras de acciones, una de las principales fuentes estructurales de demanda bursátil.
Peter Berezin, de PCA, advierte que los grandes hiperescaladores tendrán que mejorar sus márgenes para compensar la depreciación del enorme volumen de hardware destinado a inteligencia artificial. La cuestión central empieza a ser si los ingresos y beneficios futuros serán suficientes para justificar el nivel actual de inversión.
El S&P 500 cotiza alrededor de 7,760 puntos, con soporte en 7,700 y resistencias en 7,800 y 7,900. El volumen continúa siendo bajo, con aproximadamente 14.9 millones de acciones negociadas frente a un promedio cercano a 19 millones. Esto deja dudas sobre la fortaleza real del rally y aumenta la importancia de los próximos catalizadores macroeconómicos.
El mercado de bonos permanece bajo presión. Aunque los Treasuries estadounidenses muestran cierta estabilidad, la rentabilidad a largo plazo continúa en niveles elevados. Japón presenta una situación todavía más delicada, con los bonos a cinco años en máximos históricos y expectativas de nuevas subidas de tipos. La divergencia entre la fortaleza de las bolsas y la tensión de la renta fija sigue siendo uno de los principales focos de riesgo.
El oro vuelve a ganar atractivo como activo refugio. Después de una corrección importante hasta julio, el metal ha recuperado terreno y los CTA han reducido la presión vendedora. La combinación de elevados niveles de deuda, fuertes necesidades de financiación asociadas a la IA y rentabilidades elevadas en los bonos mantiene vigente el interés por el oro.
El petróleo continúa siendo otro factor de riesgo. El West Texas ronda los 83.5-83.9 dólares por barril y apenas entre cinco y ocho barcos cruzaron recientemente el Estrecho de Ormuz, frente a unos 130 en condiciones normales. Irán mantiene una posición firme y siguen apareciendo rumores sobre posibles acuerdos con EE.UU., aunque ambas partes continúan desmintiéndolos. La reducción del tráfico mantiene elevada la prima geopolítica del crudo.
La situación energética supone un riesgo mayor para Europa que para EE.UU., debido a la elevada dependencia europea de las importaciones de energía. Un petróleo persistentemente alto podría trasladarse nuevamente a la inflación y complicar las decisiones de política monetaria.
En otros mercados, el DAX avanza 0,14%, el EuroStoxx 50 gana 0,23%, el dólar se mantiene alrededor de 159.37 yenes y el euro cotiza cerca de 1.1552 dólares. Bitcoin avanza ligeramente hasta unos 63,660 dólares.
En conjunto, el escenario sigue marcado por tres fuerzas principales: una inflación estadounidense que por ahora no sorprende al alza, un rally tecnológico cada vez más dependiente de la inversión en inteligencia artificial y una combinación de petróleo y bonos que mantiene elevados los riesgos de inflación y volatilidad. El mercado puede continuar avanzando mientras los datos macroeconómicos acompañen, pero los niveles técnicos del S&P 500 y la evolución de la financiación de la IA serán claves para determinar si el rally puede sostenerse.
