Entre Dinámicas de Flujos y Conflicto Geopolítico

Introducción

El primer trimestre de 2026 cerró con fuerza en Wall Street, impulsado por una combinación de factores técnicos del mercado, titulares geopolíticos y cifras económicas relevantes. A pesar del trasfondo de incertidumbre global por el conflicto en Irán y el inusual comportamiento de distintos activos, los principales índices bursátiles subieron en torno al 3% en una jornada marcada tanto por noticias de última hora como por ajustes de cartera.

El Peso de la Geopolítica y la Incertidumbre en Ormuz

La guerra entre Estados Unidos e Irán ha mantenido el estrecho de Ormuz casi cerrado durante más de un mes, causando la mayor crisis de suministro energético de la historia reciente. Las declaraciones encontradas del presidente estadounidense y los líderes iraníes han sido interpretadas de distintas maneras, pero hasta el momento, aunque se vislumbran atisbos de diplomacia, no se ha concretado ninguna solución.

La tensión ha resultado en que los precios del petróleo se mantengan elevados: el West Texas cerró el día alrededor de $97 por barril y el Brent en $102, niveles que generan presión en los precios de la gasolina y el diésel en Estados Unidos que no se veían desde 2022.

Dinámica de Flujos y Cierre de Trimestre

El fuerte rebote de las bolsas no solo se explica por titulares optimistas. Final del trimestre y el rebalanceo de carteras –típico de fondos de pensiones– han generado una de las compras más grandes en la historia reciente: solo los fondos estadounidenses preveían adquirir hasta $34 mil millones en acciones antes de cerrar marzo. Este ajuste vino acompañado de cierre masivo de cortos, especialmente en medianas y pequeñas empresas, y del ajuste de derivados clave como el collar de JP Morgan.

Comportamiento de Activos Relevantes

El oro saltó un 3.5% y la plata un 7% en la sesión, beneficiados en parte por la caída del dólar. Mientras tanto, los rendimientos de los bonos a largo plazo volvieron a bajar levemente, aunque se sospecha que esta dinámica tiene que ver más con ajustes de fin de trimestre que con un cambio estructural.

Sectores como el energético han demostrado fortaleza continua; incluso el sector solar ha resistido las volatilidades recientes, mientras que la tecnología y materiales básicos han mostrado algo más de debilidad.

Datos Económicos y Perspectiva Macroeconómica

En el ámbito macroeconómico, la inflación en la Eurozona saltó al 2.5% anual, la cifra más alta desde enero de 2025, impulsada casi enteramente por el encarecimiento de la energía (4.9% interanual). Por su parte, las ofertas de empleo en EE.UU. continúan descendiendo, mostrando un mercado laboral más frágil, justo antes de que se publiquen nuevos datos clave.

Conclusión

A pesar del optimismo de la sesión y el positivo cierre de trimestre, la incógnita mayor sigue siendo la reapertura del estrecho de Ormuz. El mercado se muestra cada vez más escéptico ante los titulares políticos y responde principalmente a cambios tangibles en flujos de dinero y datos económicos. Los próximos días serán críticos para evaluar si este rebote tiene base sólida o solo fue resultado de dinámicas técnicas de cierre de trimestre. Estaremos atentos a las próximas noticias y datos económicos, particularmente los relativos a empleo y energía.