SpaceX y Super Micro reavivan la euforia en inteligencia artificial
La jornada arranca con un claro cambio de sentimiento en los mercados gracias a los resultados de SpaceX. El reporte de ingresos del día anterior, con un crecimiento trimestre a trimestre del 161 %, ha logrado calmar temporalmente los temores que rodeaban al sector de inteligencia artificial y, en particular, a los centros de datos. El propio Elon Musk aprovechó para elevar las expectativas al afirmar que no resulta descabellado pensar en un billón de dólares de ingresos totales el próximo año, una declaración típica de su estilo de sobreprometer, pero que en esta ocasión llega acompañada de números concretos.
El papel de los centros de datos en la rentabilidad de SpaceX
Lo más relevante del reporte no es solo el crecimiento de ingresos, sino la demostración de que la renta de cómputo genera utilidades reales. Mientras los esfuerzos propios de inteligencia artificial de la compañía siguen generando pérdidas, el arrendamiento de capacidad de cómputo sí está resultando rentable. Este detalle resulta clave en un momento en el que el mercado cuestionaba la viabilidad de las neoclouds y de las empresas que dependen de la construcción acelerada de centros de datos. SpaceX muestra que la demanda de cómputo existe y que puede traducirse en ingresos, lo que alivia parte de la presión sobre todo el ecosistema.
Super Micro y la confirmación de la demanda de chips
En la misma línea, Super Micro Computer reportó un sólido crecimiento en ventas y elevó sus expectativas tanto para el cierre del año como para el siguiente. La acción sube entre un 12 % y un 13 % en la previa y en la apertura. A pesar de los problemas contables y de investigación que han rodeado a la compañía en el pasado, el mercado está premiando la evidencia de que la demanda de microchips y de infraestructura para inteligencia artificial se mantiene firme. Dell Technologies y Hewlett Packard también suben en simpatía.
La otra cara: Netflix, telecomunicaciones y cautela
No todas las presentaciones fueron recibidas con euforia. Netflix, pese a superar expectativas de ingresos y utilidades, reduce sus proyecciones futuras, especialmente en el segmento de publicidad, y cae entre un 5 % y un 7 %. AT&T también presenta un buen reporte que supera ingresos y utilidades, pero el mercado lo castiga con una caída del 3,5 % por los temores de churn y la presión estructural del sector de telecomunicaciones. Capital One, en cambio, sube un 3 % tras superar ampliamente las expectativas y mostrar mejoras en márgenes derivadas de la integración con Discover.
Ken Griffin y la advertencia de burbuja
En medio de este rebote, Ken Griffin, fundador de Citadel, afirma que el mercado de inteligencia artificial presenta ya todas las características claras de una burbuja. Señala que se están invirtiendo cantidades excesivas de dinero en negocios que todavía no generan retornos viables y que el objetivo fundamental de cualquier inversión es producir rentabilidad. Griffin aclara que esto no implica un colapso inminente en un mes o en seis meses, pero tampoco descarta que la ruptura pueda estar más cerca de lo que muchos asumen. Su mensaje coincide con la preocupación que el propio mercado había mostrado en las sesiones anteriores respecto a las neoclouds y a la estructura de deuda de muchas de estas compañías.
El problema real de las neoclouds: crédito y retrasos
El reporte de SpaceX ayuda a separar dos cuestiones distintas. La demanda de cómputo no parece ser el problema. El verdadero riesgo reside en la estructura de deuda y en los retrasos en la apertura de centros de datos. Cuando una empresa se sobreendeuda para crecer de forma acelerada y luego enfrenta demoras en la puesta en marcha de la capacidad, los cupones de la deuda empiezan a pesar y el riesgo crediticio se dispara. Es precisamente lo que se ha observado en varias neoclouds, cuyos bonos han llegado a cotizar en territorio de bono basura. SpaceX, al demostrar ingresos reales por renta de cómputo, ofrece un contraste importante frente a ese modelo.
Nvidia como nuevo financiador del ecosistema
En paralelo, se conoce que Nvidia estaría preparando una inversión de cientos de millones de dólares en una operadora australiana similar a CoreWeave. En lugar de que estas compañías salgan a bolsa en un momento de elevada incertidumbre, Jensen Huang está ampliando su papel como proveedor de capital dentro del propio ecosistema de inteligencia artificial. Anthropic, por su parte, mantiene en su documentación compromisos de gasto en cómputo cercanos a los 750.000 millones de dólares de aquí a 2030, una cifra que sigue generando debate sobre la sostenibilidad de las proyecciones.
Comportamiento de los mercados en la apertura
Los futuros apuntaban a un inicio positivo: Dow Jones +0,44 %, S&P 500 +0,34 % y Nasdaq +0,65 %. El oro subía un 0,35 % y el petróleo cedía un 0,69 %. En la apertura, sin embargo, parte de ese impulso se atenúa. El Dow Jones llega a girar ligeramente a la baja, el S&P 500 se mantiene con un avance moderado y el Nasdaq conserva una subida cercana al 0,5 %. Las Siete Magníficas muestran un comportamiento mixto: Nvidia y Tesla suben en torno al 2 %, mientras Microsoft, Google y Amazon cotizan en negativo y Apple permanece plana.
Rotación de nuevo hacia la inteligencia artificial
El mapa de mercado revela que el capital está regresando hacia el sector de inteligencia artificial y microchips, abandonando temporalmente otros segmentos que habían liderado en los días previos. SpaceX, Super Micro, Creed Technologies e Invesco Holdings lideran las subidas, mientras Netflix, AT&T y algunas otras compañías que reportaron ceden terreno. En Europa la sesión es claramente alcista, con el DAX alemán avanzando más del 1 % y el resto de índices principales también en positivo. En Asia el Nikkei logra mantener ganancias, pero Shanghai y Hong Kong continúan bajo presión.
Negociaciones comerciales y otros focos
En el plano comercial, las conversaciones entre Estados Unidos y México se encuentran en un impasse centrado en los aranceles al acero y al aluminio. La delegación mexicana busca reducciones para proteger a sus productores, mientras el secretario de Comercio estadounidense se muestra poco dispuesto a ceder en ese punto. Se trata de un elemento adicional de incertidumbre, aunque de momento no domina el tono de los mercados.
Conclusión
Los resultados de SpaceX y Super Micro han logrado cambiar, al menos de forma temporal, la narrativa que rodeaba a la inteligencia artificial y a los centros de datos. La evidencia de ingresos reales por renta de cómputo y la confirmación de demanda de chips reducen el miedo a un colapso inmediato del sector. Sin embargo, las advertencias de Ken Griffin, los elevados compromisos de gasto de Anthropic y la frágil estructura de deuda de muchas neoclouds recuerdan que los riesgos estructurales no han desaparecido. El mercado vuelve a inclinarse hacia la euforia tecnológica, pero lo hace sobre un fondo de cautela que no conviene ignorar. La evolución de los próximos reportes, especialmente los de Meta y Tesla, y la capacidad de las neoclouds para resolver sus problemas de financiación serán determinantes para confirmar si este rebote tiene continuidad o si se trata solo de un respiro dentro de una corrección más amplia.
