Elecciones de medio término y miedo a la factura de la IA: por qué el rebote se desvaneció
El rebote del lunes resultó ser exactamente lo que parecía: un rebote técnico. Tras llegar a subir más de 1% durante la sesión, el S&P 500 terminó cediendo terreno mientras el Nasdaq sufría una fuerte caída, en una jornada donde la tecnología volvió a ser el epicentro del problema. Hoy, martes 3 de noviembre, los mercados afrontan las elecciones de medio término en Estados Unidos con nuevas tensiones en Irán y con la preocupación por la financiación de la inteligencia artificial como telón de fondo.
Un rebote técnico que no se sostuvo
Durante la sesión del lunes, el S&P 500 y el Nasdaq llegaron a subir más de 1%, pero ambos revirtieron por completo: el S&P 500 cerró con una baja de 0.51% y el Nasdaq cayó 1.39%. Sin embargo, el mercado amplio resistió mucho mejor: el Dow Jones subió 0.41%, el S&P 500 de igual ponderación avanzó cerca de 0.7% y el Russell 2000 de pequeñas compañías terminó prácticamente plano. Un ETF que agrupa a las llamadas “neonubes”, empresas de infraestructura de IA, cerró con una caída del 10.06% y acumula una baja cercana al 50% desde mediados de agosto.
Goldman Sachs: cuatro razones detrás del giro
Según un informe de Goldman Sachs, la brecha entre el Nasdaq 100 y el Dow Jones fue de 1.8 puntos porcentuales, con dinero saliendo de la tecnología hacia valores rezagados, de consumo y defensivos. El banco identifica cuatro motivos:
La primera es que continúa la venta de los ganadores del año: la cesta de momentum cayó 6.7% mientras los rezagados subieron cerca de 1%. La segunda es el atractivo de las acciones de consumo tras el desplome del petróleo. La tercera es el índice de semiconductores de Filadelfia (SOX), que ya había cerrado el viernes por debajo de su media de 200 sesiones, lo que activó órdenes automáticas. La cuarta, y la más importante, es la avalancha de emisiones para financiar la IA.
La avalancha de deuda para pagar la inteligencia artificial
Oracle volvió a pedir 20,000 millones de dólares pese a haber prometido moderarse en sus resultados, y cayó más de 8%. Google colocó 6,000 millones en bonos y Meta anunció una emisión de otros 20,000 millones en euros y dólares. Con peticiones de entre 50,000 y 100,000 millones de dólares combinadas por día entre bonos y ampliaciones de capital, la pregunta del mercado ya no es si habrá demanda de IA, sino quién pagará la factura y si existe un exceso de capacidad.
Los minoristas se dieron la vuelta
Morgan Stanley detectó que los inversores minoristas empezaron la sesión comprando y terminaron con fuertes ventas. Fue apenas el segundo día de venta neta minorista en todo 2026; el anterior fue en abril, lo que da una idea de la relevancia de este cambio de comportamiento.
Resultados corporativos y datos macro
Apple cerró prácticamente plana tras sus resultados, con ingresos de servicios y China más débiles y márgenes presionados por el alto precio de la memoria. Palantir cae cerca de 5% fuera de horario tras decepcionar. Hoy se esperan los resultados de AMD tras el cierre y, a las 10:00 hora de Nueva York, el dato JOLTS de ofertas de empleo. En Australia, el banco central subió los tipos 25 puntos básicos con una votación de cinco a tres. Las necesidades de financiación del Tesoro para el próximo trimestre se fijaron en 618,000 millones de dólares, unos 10,000 millones menos de lo esperado.
Elecciones de medio término: qué esperan los bancos
Goldman Sachs prevé un impacto inmediato limitado, ya que un gobierno dividido hace improbables los grandes cambios de política. Los factores a vigilar son los aranceles y el techo de financiación del gobierno. JP Morgan asigna un 66% de probabilidad a que los demócratas controlen ambas cámaras, con una reacción estimada del S&P 500 de entre -0.25% y +0.50%; un 26% a Cámara demócrata con Senado republicano; y un 7% a control republicano total, el único escenario con subida fuerte.
Niveles técnicos clave
El Nasdaq 100 cerró por debajo de su media de 200 sesiones, ubicada en 28,580, y perforó la banda inferior de Mogalef; el mínimo anterior en 27,360 será el filtro clave. El ETF de semiconductores SMH está en una situación similar. En el S&P 500, el soporte está en 7,486 y, de perderse, la media de 200 en 7,300. Morgan Stanley lleva días señalando 7,100-7,300 como zona de compra. La resistencia fuerte está en 7,600 y 7,800, y existe un enorme soporte de opciones en 7,500.
Conclusión
La jornada confirma que el mercado distingue entre rebote y cambio de tendencia. Mientras la preocupación por quién financiará la IA siga alimentando ventas en tecnología, la atención estará en si el Nasdaq y los semiconductores logran defender la media de 200. Las elecciones, según los bancos, pesarán poco; el verdadero termómetro será Irán, los resultados de AMD y los niveles técnicos.
