Día de elecciones: el Nasdaq en corrección y la rotación que cambia de dirección
Las elecciones de medio término en Estados Unidos llegan a los mercados en un momento delicado. El Nasdaq ya cotiza en territorio de corrección, con una caída superior al 10% desde su cierre del 6 de octubre, arrastrado por la debilidad de los fabricantes de microchips y de toda la narrativa de inteligencia artificial. Esta mañana, además, el mercado digiere resultados corporativos con reacciones muy negativas, nuevos anuncios de recortes de empleo y señales de una posible distensión con Irán. A continuación, un repaso de lo más relevante de la sesión.
Elecciones: la incertidumbre como principal enemigo
Hoy se vota por el Congreso, el Senado y varias gobernaciones. Tras meses de incertidumbre que han contribuido a las caídas recientes, el mercado necesita ante todo claridad. Existe un consenso en que un gobierno dividido tiende a favorecer a los mercados, porque reduce la probabilidad de nuevas regulaciones o acciones gubernamentales que puedan alterar el rumbo económico. Con independencia del resultado, la expectativa es que mañana haya más certidumbre, aunque Bloomberg advierte de que no hay que esperar que la incertidumbre termine hoy, ya que varios estados tardan en contar los votos por correo, especialmente en el caso del Senado.
El principal riesgo específico para el sector tecnológico sería que candidatos opuestos a los centros de datos lleguen al poder e impulsen moratorias, nuevos requisitos o retrasos en su construcción, un golpe adicional para una narrativa de inteligencia artificial que ya se encuentra en corrección.
Irán: un posible acuerdo justo en día de elecciones
El presidente estadounidense aseguró que se está muy cerca de anunciar un acuerdo con Irán para reabrir por completo el estrecho de Ormuz, con concesiones sobre el programa nuclear iraní y la liberación de fondos congelados por parte de Estados Unidos. El petróleo llegó a caer con fuerza, aunque ha recuperado algo de terreno ante la incertidumbre sobre cuándo y cómo se anunciará realmente el pacto. Antes de la apertura, el crudo retrocedía 1.17%, prolongando la caída del día anterior.
Futuros y rotación sectorial
Antes de la apertura, los futuros del Dow Jones caían 0.39%, lastrados por la fuerte baja de Apple, una de sus mayores ponderaciones, mientras los del S&P 500 y el Nasdaq apuntaban al alza, con el Nasdaq cerca de +0.6%. Ya abierta la sesión, el S&P 500 subía alrededor de 0.26% y el Nasdaq cerca de 0.66%, mientras el Dow cedía 0.5%.
Lo más llamativo es que la rotación sectorial se invirtió: tras semanas de salida de capital desde tecnología hacia bienes raíces, consumo, utilities y defensivos, hoy se observa un rebote en microchips, hardware y centros de datos, mientras caen software, financieras, consumo, materiales y utilities. Es decir, el dinero parece regresar al sector que había tocado niveles de corrección.
Resultados corporativos: ni superar expectativas es suficiente
La sesión deja una lección clara sobre el sentimiento inversor. Palantir cayó cerca de 8% antes de la apertura pese a superar ampliamente las previsiones, con ingresos comerciales un 148% superiores a los del año anterior y una guía elevada; el mercado sigue cuestionando sus múltiplos. Apple cedía alrededor de 4% por la presión sobre sus márgenes y la expectativa de una ligera caída de ventas al cierre del año, tras la fuerte subida previa por el lanzamiento de su nuevo iPhone.
Otros casos relevantes: Zebra Technologies, que llegó a caer 6% y después 13% pese a mejores ingresos y beneficios de lo esperado; Garmin, con un descenso que se profundizó hasta 21% a pesar de superar previsiones y elevar su guía; y Shopify, que cedía cerca de 10%. En positivo, Revvity subía 7% tras un buen reporte de ingresos y Yum Brands avanzaba 1% gracias a unas ventas mejores de lo previsto en comida rápida. Grab Holdings se disparaba 14%, Intel rebotaba 3.5%, Oracle subía 2.8% tras su caída de casi 9% del día anterior, y Nvidia, Micron y Sandisk avanzaban entre 3% y 6%.
Despidos, inteligencia artificial y el dilema de la Reserva Federal
Disney se suma a Netflix y Microsoft con anuncios de recortes de plantilla, en su caso buscando ahorrar cerca del 20% del coste de capital humano; Microsoft, por su parte, ofrece a unos 60,000 empleados la posibilidad de salir mediante compra de contrato. Aunque el mercado laboral muestra más una baja contratación que despidos masivos, la tendencia complica el doble mandato de la Reserva Federal. Con las presiones inflacionarias vinculadas sobre todo al petróleo, una caída del crudo y un debilitamiento del empleo podrían llevar a mantener los tipos en diciembre e incluso a considerar recortes.
Oracle y la dilución a los accionistas
La caída de casi 9% de Oracle responde a una dilución estimada de entre 6% y 7% para los accionistas, mediante dos vías: venta directa de acciones y emisión de bonos convertibles a cinco o diez años. La primera es una dilución inmediata; la segunda, una dilución diferida y no necesariamente segura, que depende de que la acción supere el precio de conversión pactado. A diferencia de las llamadas neonubes, Oracle aún puede financiarse en el mercado por su tamaño.
Mercados internacionales
En Europa, la sesión era mayoritariamente bajista: el CAC 40 francés subía 0.27%, mientras el DAX alemán cedía 0.04%, el Ibex 35 0.18% y el FTSE 100 0.7%. En Asia, el Nikkei japonés continuaba su caída, perdiendo cerca de 3%, Shanghái bajaba 0.82% y Hong Kong avanzaba 0.57%, con las empresas chinas manteniendo su tendencia alcista.
Conclusión
La jornada combina un evento político clave con un mercado tecnológico en plena prueba de resistencia. Si persiste el temor al endeudamiento de la inteligencia artificial y a las fusiones entre acciones sobrevaloradas, el escenario podría parecerse al de un techo de ciclo, con rebotes breves y nuevas caídas. Si, por el contrario, se despeja la incertidumbre electoral y se confirma el acuerdo con Irán, el mercado podría encaminarse hacia un cierre de año más constructivo. Todo dependerá de cómo se asiente el polvo en los próximos días.
