Divergencias, Mini-Corrección y Riesgos en los Mercados: El Pulso Financiero Actual

Preapertura.

Introducción

En las últimas jornadas, el mercado de valores estadounidense ha mostrado síntomas de agotamiento y riesgo, especialmente por la gran divergencia de amplitud que se está viendo entre los principales índices. Aunque el S&P 500 toca máximos históricos, diversos indicadores alertan de que la subida está siendo sostenida por pocos valores, lo que incrementa la fragilidad ante cualquier evento negativo. Además, factores técnicos, fundamentalistas y geopolíticos están influyendo de manera relevante en el comportamiento de los activos. En este análisis desgranamos lo más destacado de la sesión reciente, datos clave y señales técnicas, así como advertencias de importantes analistas.

Divergencias en los Índices: ¿Un Techo a la Vista?

Las divergencias de amplitud en el mercado estadounidense son cada vez más evidentes. Si analizamos gráficos recientes, se puede observar que mientras el S&P500 sigue marcando máximos, el número de nuevos máximos en un índice más amplio como el NYSE es muy reducido. Clásicamente, estas divergencias no son positivas y siempre que han aparecido en el pasado han sido predecesoras de techos de mercado, aunque no siempre que aparecen implican que el techo ya está aquí.

El ratio de volumen alcista en el NYSE refleja este fenómeno: son pocos los valores que están sosteniendo la subida. Los mercados que suben con tan poca amplitud suelen ser los más peligrosos.

Indicadores Técnicos: Señales de Cuidado

Entre los indicadores técnicos más destacados, el oscilador de McClellan, aplicado sobre el NYSE, volvió a dar una señal negativa al mostrar un saldo diario de 678 valores al alza frente a 2,100 a la baja. El oscilador está a punto de perforar el nivel de -1, que en situaciones anteriores ha dado señales útiles para anticipar rebotes cuando lo supera de abajo hacia arriba. Tocará vigilar si el indicador se gira de nuevo tras este descenso.

Bitcoin: Luchando en Zona de Soporte Clave

El Bitcoin se encuentra en una encrucijada técnica relevante. En el gráfico semanal, la criptomoneda alcanzó la media de 200 semanas, un nivel que no se había perdido desde 2023. Además, este soporte coincide con la banda inferior de Mogalev y el 61,8% de retroceso de Fibonacci desde la tendencia alcista iniciada en diciembre de 2022. Una caída por debajo de esta zona (con filtro hasta los 58,200 dólares) sería una señal de alarma importante para el mercado cripto.

Mini Corrección en Renta Variable: Ajustes Tras Euforia

A pesar de que muchos atribuyen la reciente corrección a la tensión geopolítica en Irán, lo cierto es que existe una fuerte sobrecompra, especialmente en valores ligados a la inteligencia artificial y la tecnología. Ejemplos como Marvel y Micron evidenciaron caídas relevantes tras subidas exageradas previas. El sentimiento del mercado ha cambiado ligeramente por publicaciones de resultados no tan positivos en empresas clave como Broadcom y Google, y por el señalamiento de burbujas dentro del sector de inteligencia artificial.

Inteligencia Artificial y el Costo Invisible

El auge de la inteligencia artificial es indudable, pero se está convirtiendo en arma de doble filo. Datos recientes muestran que el costo de la memoria DRAM se ha disparado, llegando a representar alrededor del 36% del Capex para 2025 y subiendo, desde apenas 7-8% en 2023-2024. Además, hasta el 42% de los proyectos de IA han sido cancelados o abandonados, recordando el exceso de inversión ocurrido durante la burbuja puntocom. La economía circular en torno a los grandes valores tecnológicos podría estar tocando techo por falta de energía y saturación de proyectos.

Resumen de Datos de Mercado y Resultados Empresariales

Durante la última sesión, los índices principales reflejaron lo siguiente:

• S&P500: -0.74%
• Nasdaq: -0.29%
• Russell 2000: -1.31%
• Dow Jones: -1.21%

El VIX apenas subió, el volumen fue ligeramente superior a la media anual, y el petróleo terminó con un alza de +2.71%, mientras que el oro retrocedió -1.09%.

Las causas principales de la corrección fueron nuevos aranceles comerciales, tensiones en Medio Oriente, la ampliación de capital de Google y resultados mixtos (Broadcom, PVH, entre otros).

Correlación, Volatilidad y Estrategias

Un dato técnico interesante es que la correlación implícita del S&P500 entre sus componentes está en mínimos históricos, lo que sugiere que las acciones se están moviendo de manera casi independiente. A la vez, la volatilidad del Nasdaq está muy por encima de la del S&P500 (ocho puntos de diferencia), algo extremadamente inusual. La estrategia de algunos analistas es aprovechar estas distorsiones comprando volatilidad barata en el S&P500 y vendiendo cara en el Russell 2000 y Nasdaq.

Otros Datos Macroeconómicos y Geopolíticos

Entre las novedades, se menciona la economía estadounidense en forma de «K», donde la parte baja enfrenta serios problemas mientras la alta mantiene cautela. Un posible acuerdo de paz entre Líbano e Israel está en el aire. En Asia, los mercados también cotizan en negativo.

Otros datos relevantes: el ETF apalancado de semiconductores sube un asombroso +1,550% en el año, reflejando la locura especulativa del sector.

Niveles Técnicos Clave y Perspectiva

A nivel técnico, la resistencia en el S&P500 se sitúa en 7,626 puntos, con una banda superior en 7,700. El soporte técnico relevante se identifica entre los 7,460 y 7,500 puntos. Por debajo, los soportes cuantitativos son débiles y fácilmente vulnerables ante cualquier catalizador negativo.

La tendencia alcista sigue vigente, pero el mercado está expuesto a rápidas correcciones ante sorpresas desfavorables.

Conclusión

El mercado estadounidense vive momentos de gran fragilidad y peligros potenciales, no porque la tendencia alcista haya terminado, sino por el exceso de concentración, sobrecompra y discordancias técnicas. La vigilancia de los principales indicadores, tanto técnicos como fundamentales, es crucial. Mientras la inteligencia artificial continúa impulsando al selecto grupo de grandes tecnológicas, la mayoría de los valores queda rezagada, acentuando el riesgo de retrocesos abruptos. Mantener cautela y estar preparados para movimientos bruscos parece la mejor estrategia en el corto plazo.