En los mercados financieros, hubo una jornada reciente que llamó la atención por sus comportamientos atípicos, especialmente entre los llamados “Siete Magníficos” —las principales tecnológicas estadounidenses del momento— y por la tranquilidad extrema que reinó durante la sesión, a pesar de noticias relevantes como datos de inflación y fuertes movimientos debajo de la superficie. Analicemos en detalle qué sucedió, qué dice la banca de inversión y cuáles son las claves macroeconómicas del día.

Comportamiento Extraño de los Siete Magníficos

Durante la última sesión observamos algo poco frecuente: mientras la mayor parte de las acciones de los Siete Magníficos caían, solo una de ellas —Envidia (Nvidia)— logró avanzar. Este comportamiento se dio en un contexto donde el sector de semiconductores mostró fortaleza y fue la fuerza impulsora del mercado, en contraste con el freno del núcleo tecnológico.

Además, el ETF MAGS, que replica el rendimiento de los siete grandes, se alejó del nivel clave de $70 que muchos ven como disparador de una fase alcista consistente. El mercado sigue concentrado en estas compañías, que aún representan casi un 40% del cosmos bursátil de EE. UU.

Una Sesión Sorprendentemente Tranquila

Lo más destacado de la jornada fue la calma total, con el rango de movimiento más estrecho del año pese a un aumento de volumen negociado. La volatilidad real fue tan baja, que se convirtió en el cuarto día más apacible desde enero. Esta baja actividad sorprendió aún más porque coincidió con la publicación de un dato de IPC que los analistas calificaron de benigno, pero al mismo tiempo advierten que aún no recoge la subida reciente de la gasolina.

Señales Bajo la Superficie: Momentum y Rotación Sectorial

Mientras en la superficie todo parecía estático, debajo del agua hubo mucho movimiento por factores de “momentum”. Las acciones con mejor tendencia de los últimos 12 meses subieron en torno al 4%, mientras que los rezagados de ese periodo bajaron 1,5%. Las cestas de estrategias largas en tendencia y cortas en bajas, subieron hasta un 6%.

Dentro del sector tecnológico, los semiconductores y empresas de inteligencia artificial continuaron su rally, inflados por buenos resultados corporativos, como los de Lenovo y Space X, mientras que el segmento de software e internet vio caídas cercanas al 1%.

Wall Street: Datos Macroeconómicos y Perspectiva de Políticas

El dato estrella fue el IPC, percibido como positivo aunque todavía lejos de la meta del 2%, situándose en 3,5%. El mercado descuenta apenas un 38% de probabilidades de suba de tasas en septiembre. Pero ojo: la gasolina alcanzó de nuevo los $4 por galón en promedio, una marca históricamente negativa para el partido en el gobierno y con potencial repercusión electoral.

Por su parte, las casas de análisis —como JP Morgan y Goldman Sachs— celebran el dato de inflación, pero resaltan que la mayor parte proviene de subidas en vivienda. El llamado “supercore” repuntó mensualmente y consideran que estos números no cambiarán la postura de pausa de la Reserva Federal en septiembre. También advierten sobre expectativas de bajo movimiento para el S&P500 en el corto plazo.

El Caso de la Inteligencia Artificial y los Siete Magníficos

Un punto llamativo es la cartera de pedidos de los grandes desarrolladores de IA, que creció 150% interanual hasta los 1,7 billones de dólares. Sin embargo, el CAPEX solo aumentó el 80%. Esto implica que los ingresos futuros podrían superar las inversiones, devolviendo el atractivo a las big tech, que actualmente cotizan por debajo de sus valores históricos de PER.

Los analistas destacan que, en caso de volver a su media histórica de valoración, estas compañías tendrían un potencial alcista de hasta 56%. Sin embargo, semiconductores y memoria parecen estar en burbuja, lo que genera cautela.

Hipótesis de Mercado: Escenarios Alcistas y Bajistas

JP Morgan enumera los argumentos para ambos casos. Del lado alcista: crecimiento de PIB real por encima del 2%, beneficios empresariales históricos, y un mercado que ya habría descargado riesgo. Del lado bajista: posibilidad de que EE. UU. quede rezagado frente a otras regiones, falta de información relevante hasta resultados de Nvidia o el simposio de Jackson Hole, y una estacionalidad negativa para agosto y septiembre —de hecho, ambos meses muestran rentabilidades negativas promedio desde 1997.

El Petróleo, el Comercio Global y Otras Referencias

El petróleo bajó tras un inesperado aumento de inventarios de 17,4 millones de barriles en EE. UU., cuando se esperaba una caída. Las tensiones en el estrecho de Hormuz y Babelmandeb continúan, afectando el paso de navíos, pero la variable determinante en el corto plazo fue la reposición de inventarios.

Por otro lado, se comentó un artículo de Wall Street Journal sobre el fiasco de los aranceles estadounidenses, que resultó en la devolución de miles de millones de dólares a empresas como Apple, Nike, FedEx y Amazon, con impacto positivo en sus resultados.

Niveles Técnicos y Soportes Clave

En cuanto a lo técnico, el S&P500 se mantiene en un presunto banderín alcista. Se identifican resistencias fuertes en 7,800 y 7,900 puntos, mientras que el soporte clave está en los 7,700 puntos. Más abajo, se observan niveles relevantes en 7,600 y 7,500 puntos. El mercado está a la espera de mayor actividad tras la temporada de vacaciones.

Conclusión

La sesión analizada deja varias lecciones: no todo es lo que parece en la superficie, el núcleo tecnológico sigue siendo crucial pero da señales mixtas, y grandes datos como la inflación pueden no ser tan positivos si se desmenuzan sus componentes. El resto de agosto y septiembre presentan riesgos de estacionalidad negativa, y aunque los semiconductores impulsan el rally, podrían estar cerca de una burbuja. La cautela y el análisis en profundidad siguen siendo clave en la toma de decisiones en estos mercados tan complejos.