Wall Street cerca de máximos: la rotación entre software y semiconductores sigue marcando el rumbo

Los principales índices bursátiles se mantienen cerca de máximos históricos, sostenidos por una rotación sectorial que lleva meses desarrollándose y que sigue beneficiando a distintos tipos de inversores. La sesión de este jueves 3 de septiembre estuvo marcada por resultados corporativos mixtos en tecnología, un giro relevante en las expectativas sobre la Reserva Federal, tensiones geopolíticas persistentes en Medio Oriente y datos macroeconómicos clave a ambos lados del Atlántico. A continuación, un repaso completo de todo lo que movió el mercado hoy.

Tensión geopolítica y precios de la energía

Las tensiones vinculadas a Irán se mantienen vigentes, con el petróleo WTI por encima de los 90 dólares y el Brent rozando los 100. El presidente estadounidense afirmó que la reciente campaña contra Irán no se prolongará demasiado y que los precios del petróleo deberían bajar, aunque también advirtió que su país está preparado para llevar a cabo otro ataque si fuera necesario. Según reportó el Wall Street Journal, asesores cercanos al mandatario le habrían advertido que escalar el conflicto podría perjudicar a su partido de cara a las elecciones de medio término, especialmente en un contexto donde los precios del diésel en Estados Unidos alcanzaron su nivel más alto desde mediados de 2022, acercándose a máximos históricos.

En el plano diplomático, el presidente ruso señaló la posibilidad de mantener conversaciones de paz constructivas, condicionadas a un acuerdo previo entre Rusia y Ucrania, mientras que China continúa instando a Washington a alcanzar una salida pacífica al conflicto. Irán, por su parte, afirmó haber atacado bases estadounidenses en Emiratos Árabes Unidos y Kuwait durante la jornada.

El giro inesperado de la Reserva Federal

El comentario más relevante del día llegó desde uno de los gobernadores de la Reserva Federal, quien se inclinó por mantener los tipos de interés sin cambios en la reunión de mediados de septiembre, siempre que los datos de inflación de agosto confirmen el proceso de desinflación. El funcionario señaló que el crecimiento económico sigue siendo sólido y que el mercado laboral se mantiene saludable, aunque reconoció riesgos al alza para la inflación en un entorno de incertidumbre geopolítica, comercial y relacionada con la inteligencia artificial. Este cambio de tono, más suave que el mostrado en julio, provocó que las probabilidades de una subida de tipos en septiembre cayeran desde niveles cercanos al 60-70% hasta aproximadamente 50%.

En paralelo, el Banco de Japón se inclinaría por una subida de tipos de 25 puntos básicos, lo que habría venido acompañado de una intervención cambiaria vendiendo dólares, posiblemente en coordinación con el Tesoro estadounidense. El resultado fue una nueva caída del dólar frente al yen hasta niveles de 155.

PMI e ISM de servicios: Francia preocupa, Estados Unidos sorprende

El PMI de servicios de la eurozona se situó en 51.6, ligeramente por debajo del 51.7 del mes anterior. Por países, España marcó un sólido 57.8 aunque en desaceleración, Italia sorprendió al alza con 55.2, y Alemania mejoró hasta 49.7, aunque sigue en zona de contracción. El dato más preocupante fue el de Francia, que se ubicó en 48, por debajo de lo esperado y del mes previo, consolidando a la segunda economía de la eurozona como el principal foco de atención negativa en la región.

En Estados Unidos, el ISM de servicios sorprendió positivamente al situarse en 55.4, superando tanto el dato de julio (54.1) como las previsiones (54.3), marcando el mayor crecimiento en seis meses. Sin embargo, las previsiones sobre precios se dispararon hasta su mayor nivel en cuatro años, impulsadas por los derivados del petróleo, el diésel y la gasolina, mientras que el empleo dentro del sector servicios se contrajo por segundo mes consecutivo.

Resultados corporativos: software brilla, semiconductores se enfrían

Una compañía de software basado en la nube presentó resultados sólidos, con ingresos que crecieron un 35% interanual por encima de lo esperado y una fuerte subida de su previsión anual, lo que impulsó su acción cerca de un 20% al alza. Por el contrario, una compañía líder en semiconductores, pese a reportar un crecimiento de ingresos por inteligencia artificial superior al 220% interanual, decepcionó con una guía global de ingresos ligeramente por debajo de las expectativas más exigentes del mercado, provocando una caída cercana al 3%.

Este contraste confirma una rotación que lleva meses gestándose: desde finales de junio, el software ha subido un 25% frente a una caída del 20% en semiconductores. Según análisis de Goldman Sachs, el debate sobre la inteligencia artificial está pasando de centrarse en la demanda pura hacia la economía unitaria del negocio, ya que el volumen de tokens se dispara pero los precios caen a un ritmo aún mayor.

La burbuja de los apalancados en Corea

Un dato relevante y poco cubierto es el desplome de la actividad minorista apalancada en Corea del Sur, donde las compras netas minoristas cayeron un 90% interanual en agosto tras la introducción de nuevos requisitos regulatorios. Según Goldman Sachs, este cambio de comportamiento —de comprar caídas a evitar riesgo— está limitando el rango de movimiento del mercado surcoreano y podría representar un riesgo adicional para los semiconductores si la demanda minorista no se recupera.

Niveles técnicos y lo que se espera para mañana

Desde el análisis técnico, se identificó un soporte clave en los 7,600 puntos y una resistencia relevante en la zona de 7,750, con un dato de empleo de mañana que podría ser determinante. Morgan Stanley, por su parte, señaló que el porcentaje de acciones por encima de su media móvil de 200 días se ubica en torno a 64%, un nivel considerado saludable, lejos tanto de zonas de sobrecompra como de capitulación.

Para el dato de empleo de mañana se esperan 56,000 nuevas nóminas y una tasa de desempleo del 4.1%. Dado que las probabilidades de subida de tipos ya están elevadas, un dato mucho más fuerte de lo esperado podría, paradójicamente, ser mal recibido por los mercados.

Conclusión

La sesión de hoy reafirma que el mercado sigue navegando entre señales contradictorias: geopolítica tensa pero contenida, un giro dovish desde la Reserva Federal, una rotación sectorial que favorece al software sobre los semiconductores, y datos macroeconómicos que muestran fortaleza económica pero también presiones inflacionarias crecientes. El dato de empleo de mañana será la próxima gran prueba para confirmar si esta narrativa de aterrizaje suave puede sostenerse en el corto plazo.