Tecnología y Automoción Impulsan la Sesión Mientras se Espera el Dato de Empleo
Mientras el mercado aguarda con expectación el dato de empleo, los valores vinculados a la burbuja tecnológica están animando la cotización. Los títulos de memoria avanzan un 2.49% y el índice de semiconductores sube un 1.32%, acercándose a una zona de resistencias relevante donde coinciden la media de 100 y la de 50 sesiones.
Sectores Europeos: Automoción y Tecnología a la Cabeza
En Europa el sector tecnológico se sitúa como el segundo más fuerte de la jornada con un avance del 1.47%. El liderazgo corresponde al sector de automoción, que gana un 0.93-0.95%. El impulso proviene de la fuerte subida de Volkswagen, que se revaloriza cerca de un 6% tras anunciar el mayor plan de reestructuración de sus 89 años de historia. El ajuste contempla casi 100,000 despidos.
El mercado ha recibido de forma positiva el anuncio, aunque el plan no resuelve los problemas estructurales del sector europeo: la intensa competencia china, los elevados costes laborales alemanes, el exceso de capacidad y los aranceles sobre la automoción. Aun así, la reacción alcista del valor arrastra al conjunto del sectorial.
Inflación y Movimientos Empresariales
En el frente inflacionario las noticias siguen sin ser favorables. El gas europeo ha subido un 7% durante la semana, mientras el petróleo retrocede un 0.68%. Entre los valores estadounidenses destaca la caída de Adobe, del sector de software, que pierde casi un 3% tras anunciarse la salida de su consejero delegado.
Bank of America ha publicado un análisis del discurso de Jackson Hole en el que se observa que se mencionó la inflación en 61 ocasiones frente a solo 30 referencias al empleo. La entidad interpreta este desequilibrio como un claro síntoma de cuál es la principal preocupación de la Reserva Federal.
Flujos en el Mercado de Bonos y Divisas
JP Morgan actualiza sus datos sobre los cortos en el cruce dólar-yen. La cifra total de posiciones cortas alcanza los 100,000 millones de dólares. Anteriormente se habían identificado cortos específicos que podrían activarse por debajo de 155, pero el volumen agregado es considerablemente mayor.
Citi ha elevado su precio objetivo del Brent para este año desde 80 hasta 86 dólares. La noticia dominante de la mañana, sin embargo, sigue siendo la del Fondo Soberano de Noruega, que gestiona 2.3 billones de dólares. La entidad ha propuesto al gobierno una reducción de cerca de 80,000 millones de dólares en su cartera de bonos del Tesoro estadounidense (actualmente superior a 200,000 millones). El objetivo es rotar hacia otros activos de renta fija de mayor rentabilidad.
Los operadores de renta fija no hablan de otra cosa. A la repatriación de capitales japoneses para comprar deuda propia y a las ventas de China se suma ahora este movimiento del fondo noruego. Justo cuando Estados Unidos más necesita compradores extranjeros de su deuda, los grandes tenedores internacionales están reduciendo exposición.
Expectativas Ante el Dato de Empleo
El mercado permanece a la espera del dato de empleo, que se comentará en profundidad al cierre. Un registro bastante débil, e incluso uno marcadamente negativo, se interpreta como potencialmente positivo o muy positivo para los activos de riesgo, dada la obsesión actual con las expectativas de tipos de interés. Por el contrario, un dato muy por encima de lo esperado podría desencadenar una fuerte venta de bonos y una corrección significativa en las bolsas.
Conclusión: Selectividad Tecnológica y Vigilancia de Flujos
La sesión muestra una clara preferencia por los valores de memoria, semiconductores y automoción europea tras el anuncio de Volkswagen. Sin embargo, el trasfondo de inflación (gas europeo +7%) y la presión vendedora sobre los Treasuries por parte de grandes fondos soberanos mantiene la cautela.
El dato de empleo será el catalizador definitivo de la jornada. Mientras tanto, la atención permanece centrada en la capacidad de los sectores tecnológicos para sostener el tono y en la evolución de los flujos de deuda pública estadounidense.
