Brasil se desploma tras la victoria de Lula y Musk sacude a los neoclouds: arranca una semana clave
Introducción
La semana arranca cargada. El miércoles decide la Reserva Federal, es la última semana antes de las elecciones de medio término en Estados Unidos y el resultado electoral en Brasil desató una ola de ventas en los activos del país. A esto se suma una advertencia de Elon Musk que golpea de nuevo a los neoclouds, las empresas de infraestructura de cómputo para inteligencia artificial. Mientras tanto, Wall Street abre con un tono moderadamente positivo gracias a la caída del petróleo. Repasamos todo lo que está moviendo al mercado este lunes 26 de octubre.
Brasil: el mercado apostó por otro resultado
Los mercados brasileños amanecieron en colapso. El candidato preferido por los inversionistas perdió y Lula da Silva ganó las elecciones, lo que obligó a un reposicionamiento violento. La incertidumbre política golpea con fuerza a Brasil y se contagia a la región, aunque apenas afecta a Estados Unidos.
Las caídas de las empresas brasileñas que cotizan en Wall Street son brutales:
- XP Inc: -52%
- Braskem: -29%
- Bradesco: -28%
- EWZ (ETF del índice brasileño): -25%
- Nubank: -22%
- Itaú y Ultrapar: -20%
- Petrobras: -16%
- Ambev: -11%
Hay quien ve en esta caída una oportunidad, sobre todo en empresas como Nubank o MercadoLibre, que operan en buena parte de Latinoamérica y ya funcionaban con Lula en el poder. El argumento es que una decepción para quienes esperaban más apertura no equivale a un colapso del país. El riesgo real sería que surgieran disturbios civiles que afectaran a los negocios locales; en ese caso, la narrativa podría cambiar por completo.
Musk pronostica una consolidación brutal entre los neoclouds
Durante el fin de semana, Elon Musk habló sobre el mercado de los neoclouds, que acumula dos semanas de fuertes caídas. Estas empresas se financian con deuda ligada a centros de datos para generar cómputo lo más rápido posible y vendérselo a los gigantes de la inteligencia artificial, incluidos los hiperescaladores.
Las señales de estrés ya eran visibles: una oferta pública inicial del sector cayó 32% en su debut la semana pasada y la deuda de CoreWeave llegó a cotizar en niveles de bono basura en el mercado secundario.
Según Musk, estas compañías enfrentan una crisis existencial. De las cerca de 200 que existen, muchas desaparecerán y habrá una fuerte consolidación. Su razonamiento: quien no tenga ingresos adicionales al propio centro de datos tendrá muy difícil conseguir financiamiento, porque bancos y fondos ya no consideran estas inversiones de bajo riesgo, sino de muy alto riesgo.
Musk asegura que su empresa ya cerró 40,000 millones de dólares en deuda, respaldada por ingresos de Starlink y de los lanzamientos de cohetes, y que también renta cómputo a Anthropic. Parte de su mensaje apunta a la competencia, pero también refleja lo que el mercado está viendo.
En el premarket, CoreWeave caía 5% y Nebius 3.5%. Las empresas más grandes del sector son las mejor posicionadas para absorber a las pequeñas, pero el miedo se contagia a todo el grupo.
La pregunta de fondo: ¿cuándo será rentable la IA?
La narrativa de la semana pasada continúa. Los inversionistas temen que toda la deuda vinculada a centros de datos, parte de la cual se reempaqueta y se vende a fondos de pensiones, provoque una desaceleración económica importante si no hay una consolidación ordenada y muchas empresas pequeñas caen una tras otra. Un nuevo aumento de tasas encarecería aún más esa deuda.
Otro posible detonante: la salida a bolsa de Anthropic. La empresa ya presentó oficialmente sus documentos y la fecha tentativa ronda el 19 o 20 de noviembre.
La Fed y el petróleo
El petróleo, que el viernes marcó récord del año, cae casi 2% este lunes, con un mínimo de -2.5% en la mañana, tras un fin de semana más tranquilo en Medio Oriente. Si el conflicto con Irán se reanuda, probablemente sea después de las elecciones del martes 3 de noviembre. Según Bloomberg, Donald Trump dijo en una entrevista con Fox News que está muy cerca de decidir qué hará con Irán después de los comicios.
El miércoles llega la decisión de la Reserva Federal. Los mercados de predicción descuentan que mantendrá las tasas, lo que sería positivo para el mercado. La expectativa es una subida en diciembre, aunque ya circulan rumores de que podría no ser necesaria: subir tasas no cambia el precio del petróleo, y por eso la Fed se fija más en la inflación subyacente, que excluye la energía.
Wall Street abre en verde
Los futuros anticipaban un arranque positivo: Dow Jones +0.36%, S&P 500 +0.27%, Nasdaq +0.51% y oro +0.4%. En la apertura, el Dow subía 0.39%, el S&P 500 y el Nasdaq avanzaban y el VIX caía 2%.
Entre los Siete Magníficos, el panorama es mixto:
- Tesla: sube cerca de 5% tras una mejora de calificación de Barclays.
- Nvidia: +1.6%.
- Microsoft: +0.2%.
- Meta: -2%. Subía 1% en el premarket tras detallar su plan de dilución de 35,000 millones de dólares, cerca de 60,000 millones en total entre venta de acciones y notas senior convertibles, pero en la apertura retomó la caída.
- Apple: -1%, por dudas sobre las ventas de su nuevo iPhone.
Los semiconductores suben con fuerza: la consolidación de los neoclouds no implica menor demanda de chips. SK Hynix avanza 3% y Micron también sube.
Otras empresas en movimiento
- Range Resources: +15% tras anunciarse su compra por parte de EQT, que cae casi 6%.
- Surgery Partners: +25% después de que el Financial Times reportara que Bon Secours Mercy Health la compraría por 6,000 millones de dólares.
- Ross Stores: +6.5% por una mejora de UBS; su modelo de ultradescuentos se beneficia de un consumidor apretado.
- Fair Isaac (FICO): -10% tras una rebaja de Wells Fargo.
- Moderna: -8%, extendiendo su desplome tras filtrarse resultados de su vacuna contra el cáncer; la semana pasada llegó a caer 25% en un día.
- Verizon: subía 2% en el premarket tras elevar su guía de fin de año, pero en la apertura cae casi 3%.
- MicroStrategy y Circle: caen cerca de 5% por la baja de Bitcoin durante el fin de semana.
Europa y Asia
Europa vive una jornada alcista: el DAX sube cerca de 1%, el CAC francés 0.88%, el FTSE 100 0.62% y el Ibex 35 0.02%. Los bonos franceses se calman tras un fin de semana con protestas menos violentas. En Asia, el Nikkei cayó 0.8%, mientras que Shanghai subió 0.2% y Hong Kong 0.51%.
Conclusión
El mercado arranca la semana con un tono moderadamente alcista, apoyado en la caída del petróleo, mientras Brasil vive un lunes negro por el resultado electoral. La advertencia de Musk vuelve a poner el foco en el riesgo de la deuda ligada a la inteligencia artificial, un tema que seguirá pesando hasta que haya claridad sobre la rentabilidad del sector. Es probable que lunes y martes sean sesiones relativamente tranquilas a la espera de la Fed del miércoles. La clave estará en si la Reserva Federal da alguna pista de que no subirá tasas en diciembre.
