Calma antes de la tormenta: Anthropic presenta su S-1, Meta se diluye y el mercado espera una semana decisiva
Introducción
Después de una semana muy intensa, la calma volvió a Wall Street este lunes 26 de octubre de 2026. El cierre fue positivo y generalizado, con la tecnología a la cabeza. Pero el mercado sigue por debajo de niveles clave y tiene por delante decisiones de bancos centrales, datos de inflación y crecimiento y los resultados de las grandes tecnológicas. A esto se suman la publicación del folleto de salida a bolsa de Anthropic, un ligero alivio en el petróleo y la resaca electoral en Brasil. Lo de hoy puede ser simplemente la calma antes de la tormenta.
Irán: entre la diplomacia y la amenaza de nuevos ataques
Donald Trump afirmó durante el fin de semana que se acerca el momento de decidir entre alcanzar un acuerdo o reanudar los ataques contra Irán. Una fuente iraní publicó en Telegram que una plataforma de lanzamiento de la Guardia Revolucionaria en la isla de Sirri fue alcanzada por un misil disparado desde un avión no identificado, minutos después de lanzar un misil hacia el estrecho de Ormuz. Hay indicios de que Estados Unidos e Israel podrían atacar de nuevo pronto, incluso antes de las elecciones de medio mandato.
Del lado positivo, los países de la región siguen buscando un avance diplomático, ya que las represalias iraníes han tenido un costo enorme para los aliados de Washington en el Golfo. Según la televisión estatal iraní, Teherán discute con funcionarios de Arabia Saudí, Turquía y Pakistán una propuesta que implica levantar el bloqueo estadounidense, y afirma que podría reabrir Ormuz en 4 o 5 días en lugar de los siete propuestos si se cumplen sus condiciones.
Petróleo con ligero alivio; el gas europeo, en máximos desde 2022
El West Texas pasó de unos 105 dólares el viernes a cerca de 102 dólares al cierre del lunes. El alivio en el Brent fue mínimo. Según el Comando Central de Estados Unidos, más de 1,500 millones de barriles han cruzado Ormuz con asistencia estadounidense desde el verano, mientras se mantiene un bloqueo total a los puertos iraníes.
El frente más preocupante está en Europa: el gas natural supera los 97 euros por megavatio hora por primera vez desde 2022. Los operadores anticipan más demanda de calefacción por el descenso de temperaturas, sobre todo en el norte del continente, con inventarios muy por debajo de lo normal y una competencia creciente con compradores asiáticos.
Brasil: Lula gana y el mercado deshace su apuesta
Lula ganó las elecciones con el 51.8% de los votos frente al 48.2%, contra lo que esperaba el mercado. Hay polémica: un juez amplió dos horas la votación cuando algunos colegios ya habían cerrado, y la oposición cuestiona el resultado y plantea su anulación, aunque por ahora no se ha demostrado fraude.
El ETF brasileño EWZ llegó a caer cerca de 27% en preapertura y cerró con una baja de 19%. MercadoLibre y Nu Holdings también recortaron pérdidas a lo largo de la sesión, aunque con caídas considerables. El real llegó a perder 10% en futuros. Los analistas esperaban cierta disciplina fiscal con un triunfo de Bolsonaro, y ahora se abre un periodo de más incertidumbre.
Anthropic: los números de su salida a bolsa
La noticia corporativa del día: Anthropic publicó su folleto y se espera que salga al Nasdaq con el ticker ANT la semana del 16 al 20 de noviembre, antes de Acción de Gracias.
Crecimiento explosivo
- Ingresos de 16,300 millones de dólares en el primer semestre de 2026, 14 veces más que el año anterior.
- 16,800 millones en el tercer trimestre, 45% más que en el segundo, con cierta desaceleración natural.
- Primer beneficio operativo de 974 millones de dólares en el segundo trimestre, con un margen de 8%. Las pérdidas netas del semestre se deben principalmente a ajustes contables de valoración, no a pérdidas operativas.
- Retención neta de ingresos cercana al 900%.
Los riesgos
El gran foco de preocupación son sus compromisos de pago por capacidad de cómputo: entre 780,000 y 810,000 millones de dólares con Broadcom, Google, Amazon, Microsoft y otros proveedores, unas 12 veces sus ingresos anualizados del tercer trimestre. Algunos deben pagarse se use o no la capacidad.
Google, Amazon y Broadcom ofrecen hasta 77,000 millones en financiación convertible para que Anthropic pague el cómputo que ellos mismos le venden: la financiación circular típica del sector. Además, existe un acuerdo de hasta 120,500 millones con SpaceX, competidor directo en IA, con pagos de unos 3,100 millones mensuales cuando se entregue toda la capacidad. El 48% de los ingresos del semestre provino de los marketplaces de nube de Amazon, Google y Microsoft, que actúan a la vez como proveedores, distribuidores, financiadores, accionistas y competidores.
Gobierno corporativo y valoración
Los siete cofundadores controlarán el 50.1% de los votos mediante una acción especial; los accionistas ordinarios quedarán limitados al 49.9%. La valoración comentada es de 1.5 billones de dólares, por debajo de los 2 billones que se manejaban a inicios de 2026, unas 22 veces los ingresos anualizados del tercer trimestre.
Meta se diluye; los chips celebran
El folleto de Anthropic impulsó a Nvidia, Broadcom y Micron, y el Nasdaq 100 subió 1%, el mejor índice del día, aunque cerró lejos de máximos.
Meta cayó 1.86% tras detallar cómo financiará su gasto de capital: una oferta de 35,000 millones de dólares, unos 22,500 millones en acciones clase A y 12,500 millones en acciones preferentes convertibles obligatorias, seguida de un programa de venta en mercado de hasta 60,000 millones en acciones clase C sin derecho a voto a partir de 2027. Nvidia, AMD y Broadcom mostraron interés en adquirir hasta 5,000 millones. Meta vuelve a su media de 200 sesiones; Alphabet cotiza por debajo de la suya.
Neoclouds: la advertencia de Musk
Los neoclouds fueron la industria más castigada de la IA durante la primera hora y media, aunque luego se recuperaron. El detonante: Elon Musk afirmó que los mercados de deuda casi cerraron el acceso a financiamiento para empresas sin ingresos sustanciales independientes de los centros de datos. SpaceX pudo cerrar 40,000 millones de deuda para GPUs por ser grado de inversión y contar con Starlink y los lanzamientos. Para los más de 200 neoclouds, anticipa muertes y consolidación. Algunas de estas empresas pagan intereses de hasta 15%, una rentabilidad que su negocio quizá ni siquiera genere.
Hubo algo de alivio en el crédito: los diferenciales de deuda de centros de datos se estrecharon levemente, los CDS de los hiperescaladores se ajustaron un poco y bajó la volatilidad de los bonos medida por el índice MOVE.
Goldman: una corrección parecida a la de julio
La mesa de negociación de Goldman Sachs registró ventas de unos 20,000 millones de dólares en tecnología, medios y telecomunicaciones en dos semanas, cerca de los 23,000 millones del desapalancamiento de julio. La diferencia: el S&P 500 cayó 2.4%, frente al 3.4% de entonces, porque esta vez el golpe afecta más a una capa de empresas con menor peso en el índice. La esperanza es acercarse a un reequilibrio del posicionamiento similar al de julio, cuando el mercado se estabilizó y volvió a subir.
El problema es que los fondos sistemáticos de tendencia no se han ajustado y siguen muy posicionados en el S&P 500 y el Nasdaq 100. A un mes, el escenario alcista implica compras de apenas 9,000 millones, frente a 65,000 millones en ventas potenciales en un escenario bajista. En el Russell 2000 ocurre lo contrario: estos fondos están cortos y podrían verse obligados a recomprar. El índice chocó hoy con su media de 200 sesiones.
Niveles y otros activos
Por debajo de 7,700 puntos, el S&P 500 está expuesto a presión vendedora; el soporte clave está en 7,600. El VIX cerró por encima de 18 y el VVIX sobre 100: calma, pero no tanta. El dólar rebotó con fuerza, el oro se apoya en un soporte claro, la plata sigue por debajo de niveles clave y Bitcoin perdió los 80,000 dólares. Europa tuvo una sesión más positiva gracias al alivio en los rendimientos franceses.
Conclusión
El rebote del lunes deja un sabor agridulce: alivio en el crédito, el petróleo y la volatilidad, pero con los índices bajo niveles clave y fondos sistemáticos listos para vender si algo sale mal. La salida a bolsa de Anthropic muestra un crecimiento extraordinario junto a compromisos financieros enormes. Mañana será el día más tranquilo de la semana, con bienes duraderos y los resultados de Robinhood y SK Hynix. Después llegan los bancos centrales y los informes de Microsoft, Apple, Amazon y Alphabet: tiene que salir todo muy bien para ver una reacción sólida.
