SK Hynix dispara a los chips, el petróleo vuelve a subir y la Fed decide: claves del miércoles
Introducción
La tecnología vuelve a tirar del mercado este miércoles 28 de octubre, impulsada por los espectaculares resultados de SK Hynix. Pero, igual que ayer, el resto del mercado no acompaña: el petróleo vuelve a subir, el bono a 10 años supera de nuevo el 5% y la amplitud es débil. A esto se suman tres grandes acuerdos de financiación que el mercado celebra, la decisión de la Reserva Federal y los resultados de Microsoft y Alphabet tras el cierre. Repasamos todo lo que hay que vigilar.
SK Hynix enciende a los semiconductores
Los resultados de SK Hynix fueron espectaculares: la acción subió 10.8% en la bolsa coreana y llevó al índice de Corea a ganar más de 6%. El efecto se contagia a los valores de memoria de todo el mundo, como Micron y los ETF del sector, y a los semiconductores en general. El Nikkei también subió más de 1%.
En contraste, el S&P 500 de igual ponderación (RSP) cerró el martes con una baja de 0.22% pese a las subidas tecnológicas, y 60% de los valores del S&P 500 terminaron en rojo. La amplitud fue mala.
Tres acuerdos de financiación que el mercado celebra
El sector tecnológico considera muy positiva la combinación de tres grandes operaciones de los últimos días:
- Meta: en lugar de pedir deuda, emite acciones por 97,500 millones de dólares: 25,000 millones en acciones clase A, 12,500 millones en acciones convertibles con un dividendo de 6.5% y 60,000 millones en acciones clase C.
- Broadcom: un acuerdo de 63,000 millones con varios bancos, entre ellos Bank of America, Citi y Morgan Stanley.
- SpaceX: una financiación de 40,000 millones de dólares.
El mercado temía que todo el gasto en IA se financiara con deuda y que eso se estuviera desbordando. Ahora interpreta que el sector encuentra vías alternativas, como bancos y emisión de acciones, lo que le daría un respiro. Es una lectura optimista, de vaso medio lleno: estas siguen siendo obligaciones enormes, aunque no sean bonos, y exigen que el capex invertido genere rentabilidad. A ello se suma la salida a bolsa de Anthropic, otra fuente de financiación cuyo resultado para los compradores de las acciones está por verse.
El petróleo vuelve a presionar
El petróleo sube con fuerza: el WTI gana 2.24% hasta 102.14 dólares y el Brent avanza 2% hasta 116.16 dólares. Las razones:
- UBS elevó su precio objetivo para el Brent a final de año a 110 dólares.
- Los hutíes anunciaron un ataque contra la refinería saudí de Ras Tanura. Arabia Saudí solo reconoció un incendio cerca de la zona. El problema actual del mercado es precisamente la falta de capacidad de refinado, así que un golpe a una refinería de ese calibre sería muy grave.
- Los inventarios del Instituto Americano del Petróleo cayeron 2.03 millones de barriles, cuando se esperaba una subida de 800,000.
- Las reservas estratégicas de Estados Unidos están en mínimos desde 1982, y la mayoría de países están en una situación similar.
Aunque se resolviera hoy el problema del refinado, habría que comprar enormes cantidades para reconstruir inventarios, lo que mantendría la presión sobre los precios. Por eso las previsiones de inflación de algunos bancos y de la propia Fed parecen demasiado tímidas.
El bono a 10 años vuelve sobre el 5%
Tras varios días tranquilo, el rendimiento del bono estadounidense a 10 años vuelve a superar el 5% y se ubica en 5.03%. No es un nivel para alarmarse, pero la tensión regresa. A los bonos no les gusta el petróleo al alza y, con la tecnología más calmada, desaparecen las compras de refugio que provocó el miedo a la deuda de los neoclouds la semana pasada. Esa subida de rendimientos perjudica a los valores no tecnológicos.
Un rebote con dudas
Un gráfico de Fidelity muestra que la cesta de inteligencia artificial de Goldman Sachs llegó a una zona de soporte importante, igual que los semiconductores: el rebote tiene mucho de técnico. La correlación entre los valores de IA y el resto del mercado es inversa.
Otras señales a tener en cuenta:
- Al cierre del martes hubo 3,300 millones de dólares en órdenes de venta al cierre.
- El volumen fue de 16,300 millones de acciones, muy por debajo del promedio anual de 18,500 millones: otra subida con poco volumen.
- El indicador de miedo y codicia de CNN está en zona de miedo, algo históricamente favorable para el mercado.
- SentimenTrader detectó un patrón estacional favorable entre los dos últimos días de octubre y los tres primeros de noviembre, que se ha cumplido el 73% de las veces.
Microsoft, Alphabet y la Fed: el gran día
Tras el cierre publican Microsoft y Alphabet. El mercado ya no solo mirará si crece el capex: exigirá rentabilidad y que esa inversión se justifique. Cualquier decepción podría reavivar los problemas.
La gran cita macro es la Reserva Federal. Según JPMorgan, no será una reunión fácil: espera dos votos disidentes y no descarta un tercero, el de Neel Kashkari. Con la inflación actual, mantener las tasas resulta difícil de justificar para los críticos, que apuntan a la cercanía de las elecciones de la próxima semana. El mercado buscará pistas en el comunicado y en la conferencia de Kevin Warsh, aunque el nuevo presidente de la Fed suele dar pocas señales.
Como aperitivo, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda sorprendió al mantener tasas en una decisión muy dividida: cuatro votos a favor de mantener y tres a favor de subir.
En Europa destacan los resultados del Banco Santander, en general dentro de lo esperado, aunque con un margen de intereses algo flojo.
El tablero
- DAX: -0.36% | Euro Stoxx 50: -0.15% | Ibex 35: -0.30%
- S&P 500 (futuro): plano en 7,761
- Nasdaq (futuro): +0.45% a 29,945
- Russell 2000: -0.23%
- Dólar/yen: plano en 157.89
- Euro/dólar: -0.1% a 1.1143, muy débil
- Bitcoin: plano en 80,817 dólares
- Oro: -0.56% a 4,051 dólares, sin perder pero sin despegarse de los 4,000
- WTI: +2.24% a 102.14 dólares | Brent: +2% a 116.16 dólares
Niveles del S&P 500
El S&P 500 sigue en lateral e intenta romper su media de 50 sesiones, pero enfrenta una fuerte resistencia en 7,800. La media de 100 en 7,600 se consolida como soporte.
Desde el punto de vista cuantitativo, la resistencia de 7,800-7,900 se ha reforzado. Si se superara 7,900, el siguiente objetivo ya no se concentra solo en 8,000: la zona de 8,000-8,050 ha ganado peso. Por debajo, se formó una zona de soporte muy amplia y sólida, entre 7,500 y 7,650.
Conclusión
El mercado vive un rebote muy concentrado en la tecnología, impulsado por SK Hynix y por una lectura optimista de los nuevos acuerdos de financiación. Pero el resto de las señales invitan a la prudencia: el petróleo vuelve a subir con amenazas a refinerías e inventarios mínimos, el bono a 10 años supera el 5% y la amplitud y el volumen son débiles. Esta noche, la Fed y los resultados de Microsoft y Alphabet dirán si el rebote tiene fundamento o si el mercado vuelve a poner en duda la rentabilidad de la inteligencia artificial.
