El Mercado Subiendo a Pesar de la Mala Economía: ¿Festejamos lo Inesperado?

La bolsa está subiendo, pero no por una buena razón. En lugar de celebrar buenos datos económicos o resultados empresariales positivos, los inversores están festejando… ¡que la economía va mal! Suena paradójico, pero es la realidad de los mercados actuales. En esta entrada analizamos el porqué de esta reacción, repasamos los datos clave de empleo en Estados Unidos y los efectos inmediatos en los principales activos financieros.

Dato de Empleo Horrible: El Motor de la Jornada

El viernes 7 de agosto será recordado por la publicación de un dato de empleo estadounidense absolutamente desastroso: se reportó una pérdida de 23,000 empleos agrícolas, cuando el mercado esperaba cifras positivas. Más impactante aún es la revisión a la baja de los dos meses anteriores, sumando menos 103,000 empleos. En total, Estados Unidos generó cerca de 200,000 empleos menos de lo que se esperaba. No sólo eso: la pérdida se concentró en empleos a tiempo completo, mientras que el trabajo a tiempo parcial crece, mostrando el deterioro de la calidad laboral.

¿Por Qué Suben Los Mercados Cuando la Economía Va Mal?

Normalmente, un dato macro tan negativo haría que la bolsa cayera, pues se suele asumir que las empresas lo pasarán mal. Pero en el entorno actual, con los mercados pendientes de la Reserva Federal, ocurre lo contrario. Un mal dato de empleo reduce la posibilidad de futuras subidas en las tasas de interés, lo que es visto como positivo por los inversionistas. Así, la posibilidad de que la Fed suba tasas en septiembre cayó de un 56% por la mañana a apenas un 30% tras la publicación del dato. Algunos analistas incluso hablan de un 0% de probabilidades de subida.

La Tasa de Participación y el Absurdismo de las Cifras

Aunque el desempleo oficial ha bajado, no es precisamente por una buena razón. La tasa de participación –el porcentaje de personas activas en el mercado laboral– cayó a 61.4%, el peor dato desde la pandemia. Esto significa que menos personas buscan activamente empleo, en muchos casos porque simplemente han salido del mercado laboral, especialmente mayores de 55 años que ya no encuentran oportunidades. Así, el dato de desempleo es engañosamente optimista.

Impacto en los Principales Activos Financieros

• Índices Bursátiles:
  • DAX alemán subió 0.62%
  • Nasdaq subió 1.12%
  • SP500 subió 0.59%
  • Russell 2000 subió 0.91%
• Bonos: El bono americano a 30 años ofrece un rendimiento del 5.21% y sube sólo 0.11% en precio, sin demasiado entusiasmo.
• Moneda: El dólar se deprecia 0.50% vs yen y 0.34% vs euro.
• Oro: Sube 2.52% hasta 4,407.
• Petróleo: Incrementa 1.01% hasta los 78.07 dólares por barril.
• Bitcoin: Sube 1.10% hasta 64,972.

Acciones Destacadas y Pautas Técnicas

Las llamadas “siete magníficas” tuvieron una jornada positiva:

• Tesla subió 3.49%
• Meta avanzó 1.24%
• Nvidia subió 2.23%
• Amazon ganó 1.95%
• Alphabet, la única que cayó, baja un 0.53% tras emitir otros 25,000 millones en bonos.

Entre otras, SpaceX subió hasta un 10% debido a recomendaciones y efectos estacionales relacionados con ventanas de ventas de los insiders.

Técnicamente, el mini SP500 muestra un pullback terminado, consolidando sobre los 7,700 puntos. Superar la zona de 7,820 lo acercaría al psicológico nivel de 8,000.

Perspectivas Analíticas y Macro: Entre la Esperanza y la Precaución

El conocido analista Michael Hartnett advierte sobre una rotación hacia activos defensivos, dada una señal de sobrecompra extrema en su indicador Bull & Bear (9.7 puntos). Su pronóstico es que las elecciones de medio término en Estados Unidos podrían provocar caídas importantes en bolsa y en las tasas antes de finalizar el año.

En el frente internacional, analistas observan con preocupación el silencio de EE.UU. ante los posibles acuerdos entre Irán y Omán que restringirían el acceso de barcos y elevarían los peajes, presionando aún más al petróleo y, por extensión, a los mercados.

Conclusión: ¿Subir por las Razones Correctas?

El mercado celebra hoy porque “van mal las cosas”: los malos datos de empleo hacen menos probable una subida de tasas, lo que de momento alivia al mercado bursátil. Pero, ¿es sostenible una subida así? A largo plazo, que el motor de las alzas bursátiles sea la debilidad económica puede pasar factura. Por ahora, el mercado disfruta del autoengaño… pero conviene no perder de vista los riesgos que se acumulan bajo la superficie.