Petróleo por Encima de 100 Dólares y Presiones Inflacionarias Antes del PPI y el CPI
Los mercados arrancan el miércoles con un tono bajista mientras el petróleo vuelve a cruzar con fuerza la barrera de los 100 dólares. El repunte añade presión inflacionaria justo cuando se aproximan los datos de precios al productor de mañana y el IPC del viernes, dos referencias clave antes de la decisión de tipos de la Reserva Federal de la próxima semana.
Demanda China y Escalada Retórica en Oriente Medio
El avance del crudo no se explica tanto por recortes de producción como por el incremento de las compras chinas y por las especulaciones geopolíticas. El régimen iraní eleva de nuevo la retórica: afirma que por cada buque de transporte de petróleo que le inhabiliten (ayer se reportó la deshabilitación de cinco) atacará 20 tanqueros. Las amenazas se amplían más allá del Estrecho de Ormuz hacia otras zonas del Golfo Pérsico. Las hostilidades en Oriente Medio vuelven a intensificarse.
Guerra Comercial con Canadá y Escasez de Refino
Estados Unidos y Canadá mantienen un enfrentamiento comercial intenso. La administración estadounidense ha impuesto nuevos bloqueos a determinados productos canadienses, elevando la tensión y sin visos de acuerdo próximo. Estas restricciones generan presiones inflacionarias adicionales al limitar la disponibilidad de ciertos bienes.
El diésel se sitúa en su punto más alto, comparable a los niveles de 2022 o incluso históricos en algunos registros. El fenómeno no se debe únicamente al precio del crudo. En los últimos tres años se han cerrado entre seis y ocho refinerías en Estados Unidos, especialmente en California y otros estados con regulaciones ambientales y locales muy estrictas que encarecen la operación hasta hacerla inviable. El país, tradicionalmente exportador de gasolina, se ha visto obligado a importarla, algo inédito. Si la demanda continúa al alza mientras la capacidad de refino se reduce, la escasez de destilados se acentuará y trasladará más presión a los precios.
Datos de Inflación y Expectativas de Tipos
Mañana se publicará el PPI. Resultará especialmente relevante el dato subyacente, que excluye los componentes más volátiles de energía y alimentos. Este indicador ofrece a la Reserva Federal una lectura más limpia de las presiones inflacionarias subyacentes. El viernes llegará el CPI de agosto, uno de los eventos más importantes del año de cara a la decisión de tipos de la semana siguiente.
Aunque el mercado descuenta en buena medida una subida, algunos analistas mantienen la visión de que la Fed podría optar por mantener los tipos estables. Todo dependerá de la magnitud de las sorpresas en los datos de precios.
Movimientos en la Previa y Apertura
Los futuros mostraban el Dow Jones cerca de -0.5%, el S&P 500 en torno a -0.3% y el Nasdaq alrededor de -0.45%. El oro avanzaba un 0.42% ante la incertidumbre geopolítica y comercial, mientras el petróleo subía casi un 3%.
Entre los valores más destacados en la previa y la apertura temprana: Mission Produce (aguacate) subía un 7.5% tras superar expectativas de ingresos. Signet Jewelers se revalorizaba un 17% por unos resultados claramente mejores de lo esperado. Chime Financial avanzaba un 10% con fuertes cifras y mejora de guías. En el lado negativo, Casey’s General Store caía un 10% por ingresos inferiores a lo previsto, ServiceTitan se dejaba hasta un 17-22% tras unas guías futuras decepcionantes (pese a superar los ingresos actuales) y Braze retrocedía un 11%.
Meta destacaba con una subida cercana al 5% impulsada por el lanzamiento de su sistema de inteligencia artificial Muse, que ha recibido reseñas positivas y la ha devuelto al centro de la conversación sobre avances en IA. Apple cotizaba ligeramente a la baja a la espera de su primer evento bajo la dirección de John Ternus.
Intervención del Tesoro y Límites de su Efecto
Se espera que el Tesoro inicie compras de bonos. Estas operaciones pueden generar un alivio temporal en las tasas a 10, 20 y 30 años, pero su impacto estructural es limitado. El mercado de Treasuries es demasiado grande y los principales vendedores (fondo soberano de Noruega, Japón y China) continúan reduciendo posiciones. Experiencias recientes de aumento de recompras mostraron caídas temporales de yields que se revirtieron en cuestión de días.
Situación de los Índices y Sectores
La apertura confirma el tono bajista: Dow Jones alrededor de -0.57%, S&P 500 cerca de -0.24% y Nasdaq en torno a -0.42%. El VIX sube. Entre los Siete Magníficos el comportamiento es mixto: Tesla y Meta muestran fortaleza (cerca del 5%), mientras Amazon y Google retroceden cerca o por encima del 2%. Nvidia y Apple se mantienen prácticamente planos o ligeramente negativos.
En Europa los descensos son más pronunciados: DAX alemán cerca de -1.5%, FTSE 100 alrededor de -1.12%, CAC francés cerca de -1.56% e IBEX 35 en torno a -1.82%. En Asia el comportamiento es mixto, con el índice de Shanghái avanzando por segundo día consecutivo.
Por sectores, software y salud lideran las caídas, junto con consumo discrecional. Energía avanza impulsada por el crudo y la tecnología muestra un comportamiento relativamente más resistente. Materiales, financieras, industriales, inmobiliario y consumo básico cotizan en negativo. El mapa es más rojo que verde, aunque la magnitud de los descensos no resulta excesiva.
Conclusión: Volatilidad Previa a los Datos Clave
La combinación de petróleo por encima de 100 dólares, diésel en máximos, escalada retórica en Oriente Medio y tensiones comerciales con Canadá genera un entorno de mayor presión inflacionaria. Los inversores se mantienen a la espera de los datos de PPI y CPI, que determinarán en gran medida la trayectoria de las expectativas de tipos.
La reacción actual de los mercados es coherente con este contexto de incertidumbre. Mientras se defiendan los niveles técnicos relevantes y no se produzcan sorpresas mayores en los precios, el tono bajista de la sesión puede interpretarse como una pausa preventiva antes de los catalizadores de mañana y el viernes.
