Solo la Inteligencia Artificial Basta para Empujar los Índices hacia Máximos
Wall Street cerró con un tono muy positivo en los índices principales, aunque la fortaleza bajo la superficie fue más limitada. La sesión estuvo liderada de forma casi exclusiva por la tecnología y, en particular, por los Siete Magníficos. Nvidia, Apple, Microsoft, Meta, Amazon y Google (con Tesla algo más rezagado) protagonizaron una ruptura de niveles técnicos relevantes tras meses de comportamiento relativo débil. La calma en los rendimientos de los bonos a largo plazo y, sobre todo, la caída de los precios del petróleo actuaron como el catalizador que el mercado necesitaba.
Geopolítica y el Conflicto con Irán
En Alemania se celebraron elecciones regionales. El canciller se comprometió a permanecer en el cargo pese a resultados adversos para su partido en algunos estados. La incertidumbre política europea de cara a 2027 se mantiene elevada. La economía y el DAX alemanes siguen siendo especialmente sensibles a los precios del gas, el diésel y los productos refinados, sobre todo si se materializa una ola de frío.
Se confirmó que Xi Jinping viajará a Estados Unidos entre el 23 y el 25 de septiembre, su primera visita oficial desde 2015.
Respecto a Irán, el domingo se produjeron declaraciones muy beligerantes, incluyendo la posibilidad de acciones contundentes. Sin embargo, al cierre del lunes no se observó ningún movimiento militar correspondiente. Los canales diplomáticos permanecen abiertos y se reiteró el interés en una posible reunión en el marco de la ONU. Ese matiz diplomático contribuyó al alivio del petróleo.
Desde el Tesoro se realizaron múltiples comentarios: los tipos deberían bajar una vez resuelto el conflicto; se ha hablado con China sobre Irán; se suspenderán a nivel mundial las aerolíneas iraníes; los laboratorios de inteligencia artificial deben asumir su responsabilidad; se confía en el presidente de la Fed; se ha aumentado el tamaño de las recompras de deuda por el periodo de baja liquidez; y se abrirá una línea de comunicación con China para gestionar incidentes relacionados con la inteligencia artificial.
Un miembro de la Reserva Federal se mostró optimista sobre el retorno de la inflación al 2%, siempre que la demanda no se sobrecaliente. Subrayó que el problema actual es de inflación, no de empleo, y que si aparecen pruebas convincentes de moderación de precios no tendría inconveniente en bajar tipos.
Petróleo, Diésel y el Escenario sin Líneas Rojas Claras
Una noticia positiva de flujo físico: los envíos saudíes a través de Ormuz han promediado 2.9 millones de barriles diarios en los últimos días, frente a los 700,000 de agosto. Ese incremento ayuda a explicar la corrección del crudo.
Sin embargo, el panorama de fondo sigue siendo complejo. Por primera vez desde el inicio del conflicto no existe un escenario base claro. Las líneas rojas económicas que se consideraban difíciles de cruzar (petróleo por encima de 100 dólares, gasolina cerca de 5 dólares, inflación general del 4%, bono a 10 años por encima del 5%) ya se han superado en buena medida y la estrategia de salida aparece menos definida. El diésel cotiza en máximos históricos (alrededor de 6.51 dólares por galón) justo antes del invierno, con inventarios en mínimos. Hace un año el precio era de 3.70 dólares. La gasolina se sitúa en 4.37-4.48 dólares, máximos ajustados estacionalmente.
Los republicanos estudian prohibir las exportaciones de diésel y una posible vacación fiscal sobre el impuesto a la gasolina antes de las elecciones de medio término, aunque el Congreso dispone de muy poco tiempo. La principal limitación sigue siendo la oferta. El diésel es especialmente peligroso para la inflación global porque se utiliza intensivamente en maquinaria agrícola y de transporte, con elevado riesgo de transmisión a lo largo de la cadena de suministro.
Sesión Dominada por la Inteligencia Artificial
El S&P 500 avanzó un 1.49% y el Nasdaq 100 un 2.8%. El Dow subió un 0.71%, el Russell un 0.52% y el S&P de igual ponderación apenas un 0.18%. La amplitud fue muy débil: menos del 30% de las acciones del S&P 500 cotizan por encima de su media de 50 sesiones. En las últimas cuatro sesiones el mercado ha sido, esencialmente, inteligencia artificial y poco más.
La cesta de inteligencia artificial de referencia subió con fuerza. Trump afirmó que Estados Unidos debe evitar frenar el crecimiento de la IA, que esta tecnología podría superar a la revolución industrial o a internet, y que el país lidera y mantendrá esa posición. El mensaje contradice los temores de la semana anterior y fue muy bien recibido por el sector.
Meta anunció un nuevo cable submarino transatlántico entre Estados Unidos y Francia con capacidad de transmisión a escala de petabit, diseñado para reforzar su infraestructura de datos e inteligencia artificial y reducir la dependencia de terceros. La acción saltó alrededor de un 11% y mostró una fuerza relativa excepcional. SoftBank lanzó una de las mayores operaciones de bonos de alto rendimiento de la historia (más de 11,000 millones de dólares) para seguir invirtiendo en inteligencia artificial. Oracle, por el contrario, enfrenta crecientes costes de financiación en su gran apuesta por centros de datos.
Los semiconductores acumulan una revalorización cercana al 55% en el año (incluyendo la sesión de hoy) y rompieron por encima de la media de 50 sesiones. El múltiplo PER se acerca a mínimos de varios años tras el reajuste de valoraciones y volatilidad, lo que hace más atractivo el potencial alcista a pesar del riesgo de desaceleración en el crecimiento de beneficios.
Los Siete Magníficos Recuperan el Liderazgo
El ETF de referencia de los Siete Magníficos alcanzó máximos históricos. Más relevante aún es la ruptura de la media de 200 sesiones y de la línea de tendencia bajista que se arrastraba desde finales de 2025 en el ratio frente al S&P 500. Tras meses de rezago, estas compañías están mostrando de nuevo una clara fuerza relativa. Meta, Nvidia, Apple y Microsoft cotizan cerca de máximos; Tesla avanzó con fuerza en la sesión; Amazon y Google siguen algo más rezagados, pero cualquier catalizador podría activarlos.
Opciones de Vencimiento Diario y Amplitud
Se observa un volumen elevado en opciones de vencimiento diario, lo que genera movimientos erráticos y de corta duración. Hoy se detectó actividad relevante en strikes cercanos a 7,745 en el S&P 500; una vez superado ese nivel, el mercado entró en territorio de gamma negativa y aceleró. El VIX cerró al alza (aunque por debajo de 15) pese a la subida de los índices, un comportamiento atribuible en buena medida a esa actividad de opciones de muy corto plazo.
La amplitud sigue siendo el punto más débil del panorama. Sin embargo, la ruptura de los Siete Magníficos, la recuperación técnica de los semiconductores y el posicionamiento del S&P 500 por encima de 7,600 y 7,675 dejan al índice en un terreno más cómodo, especialmente tras el vencimiento del viernes.
Conclusión: Catalizador de Yields y Liderazgo Estrecho
La calma en los rendimientos de los bonos a 10 años (tras un repunte de unos 30 puntos básicos en dos semanas) y la corrección del petróleo fueron los catalizadores que el mercado necesitaba. La renta variable estaba aguantando razonablemente bien las tensiones; el alivio en esos dos frentes ha permitido un salto relevante liderado por la inteligencia artificial.
La estacionalidad de la segunda quincena de septiembre sigue siendo históricamente débil, pero el posicionamiento pesimista relativo a la magnitud de la corrección previa y la recuperación de los líderes tecnológicos configuran un entorno en el que cualquier continuidad del alivio en yields y petróleo podría ampliar el movimiento. La clave para mejorar la amplitud será precisamente que esa calma se prolongue.
Bitcoin también capitalizó el alivio en los rendimientos con una subida cercana al 6-7%, aproximándose a la zona de 86,000-87,000 dólares. Europa se benefició igualmente de la caída del crudo y de la moderación de los yields. Corea sigue flirteando con los 7,000 puntos; una ruptura al alza tras la fortaleza de los semis estadounidenses sería un señal constructiva adicional.
