Resaca electoral: el mercado se partió en dos y la euforia del miércoles pierde fuerza
Tras el movimiento eufórico de ayer, el jueves 5 de noviembre arranca con un mercado que invita a pensar con calma qué cambió realmente. Los datos de la noche muestran que la IA, las memorias y los semiconductores siguen cayendo, mientras la economía clásica sostiene las subidas. Además, dos de las principales casas de análisis coinciden en que el rebote fue más mecánico que convencido. A continuación, el repaso.
Un mercado partido en dos
El futuro del Nasdaq no logró superar su media de 200 sesiones y dejó una vela tipo pinbar que solo se confirmaría con una ruptura de los 29,000 puntos, casi 2,000 por encima del nivel actual. Perder el mínimo de ayer, en 27,620, sería una señal bajista peligrosa. Según Morgan Stanley, su cesta de momentum (larga en los 200 mejores valores del Russell 3000 y corta en los 200 peores) cayó 6% ayer. El ETF de memorias bajó 5.31% y hoy cae 4.06% en nocturno; los semiconductores cayeron 2.75% ayer y hoy otro 2.40%. Los semiconductores japoneses se desplomaron 10% durante la noche y el Nikkei cerró con una baja de 1.79%.
Los centros de datos siguen en el centro del problema: cerca del 45% de la capacidad futura de EE.UU. ha quedado en estados demócratas. CoreWeave cayó 9.90% ayer y otro 2.46% fuera de horario, y su bono con cupón de 9.58% y vencimiento en 2032 cotiza en 78.78. En el S&P 1500 hubo 50 acciones que subieron más de 10% y otras 50 que cayeron más de 10%, por lo que la euforia no fue tan clara.
El petróleo: ¿exceso de optimismo?
El crudo cayó con fuerza y se ubica en torno a 87.88 dólares, cuando hace cuatro días estaba por encima de 100. Tras la derrota electoral, el vicepresidente y el propio Trump reconocieron que la guerra influyó negativamente, y el mercado concluyó que la paz es inminente. Pero no hay pruebas de ello: Axios, aunque con un grado de acierto bajo, publicó que se prepara un ataque militar a gran escala en Irán, lo que podría revertir los cortos de petróleo muy rápido.
Oro, bonos y la Reserva Federal
El oro sube otro 1.48% hasta 4,133 dólares, recuperando los 4,000. Citi proyecta 4,500 en tres meses y entre 4,500 y 5,000 en un horizonte de 6 a 12 meses. Los bonos europeos y estadounidenses suben. Con el resultado electoral, Trump ya no podrá modificar la composición de la Reserva Federal, pues necesitaría un Senado que ahora es demócrata, lo que refuerza su independencia. Eso, sin embargo, también podría facilitar subidas de tipos si se consideran oportunas. Hoy el Banco de Inglaterra se reúne y se espera una subida de 3.75% a 4%.
Goldman Sachs: más cierre de posiciones que compras convencidas
Según el análisis de cierre de Goldman, el Dow Jones subió 3.03% y el Nasdaq 0.91%. Las razones: las elecciones despejaron el temor político (Trump dijo al New York Times que aceptaría los resultados), el desplome del petróleo y una rotación defensiva, con el consumo minorista superdefensivo subiendo 5.5% y batiendo al S&P 500 por 3.9 puntos, la segunda mayor diferencia diaria en dos años. Ese sector está en máximos de cinco años y el de consumo básico en máximos históricos. También influyó el cierre de libros de muchos fondos el 30 de octubre, que explicó las ventas del viernes.
La advertencia clave: la compra fue sobre todo cierre de cortos y retirada de coberturas, con muy poco dinero nuevo. El volumen fue de 21,700 millones de acciones frente a un promedio anual de 18,500 millones. Dentro de la IA, se compraron hiperescaladores y se vendieron semiconductores, neonubes y eléctricas. Goldman cree que la verdadera limpieza del año aún no llega y vendrá del mercado de salidas a bolsa y ampliaciones, que drenará liquidez, y que la volatilidad podría subir si la bolsa sigue subiendo.
Nomura: una subida mecánica
Marc Ligot (Nomura) coincide en que el rebote fue mecánico. Considera que se evita un parón total de la IA, pues los centros se construirán más lento, con menos emisión de deuda y acciones. Presiones a la baja en tipos: menos capex, petróleo y dólar más bajos y diferenciales de crédito más amplios. Presiones al alza: la IA como motor de crecimiento, fuertes emisiones de acciones, déficit alto y una inflación elevada. Su conclusión es un rango lateral.
Tablero y niveles técnicos
DAX +0.32%, Euro Stoxx 50 +0.30%, Ibex 35 +0.70%, euro +0.18% a 1.1262, dólar-yen a 158.18, Bitcoin -0.12% a 80,340. El S&P 500 baja 0.16% a 7,708 y el Nasdaq 0.97% a 28,291, mientras el Russell sube 0.16%. El S&P 500 se ubica en el centro del lateral, tras recuperar su media de 100. Soporte en 7,500-7,550 y resistencia fuerte en 7,800; en 7,700 no hay resistencias. Si pierde el soporte, la media de 200 está en 7,324. El S&P 500 de igual ponderación (RSP) subió 2.14% y está cerca de máximos históricos. Qualcomm cae tras resultados.
Conclusión
La polvareda baja y deja una lección: el mercado amplio celebra, pero la IA sigue bajo presión y la subida de ayer tuvo poco dinero nuevo. Mientras el S&P 500 permanezca en rango lateral, la prudencia es la mejor consejera.
