Resaca tras el rally: la IA vuelve a caer con fuerza y la rotación se acelera
Tras uno de los mejores días del Dow Jones en un par de años, el jueves 5 de noviembre el mercado entra en modo de ajuste de riesgo. La rotación desde la inteligencia artificial hacia la economía tradicional se acelera, y el peso de la tecnología arrastra a los índices amplios. A continuación, el repaso de la sesión.
Rotación sectorial: del miedo a la IA a la economía real
Los inversores están saliendo de las empresas vinculadas a centros de datos, hardware e industriales asociadas, y se refugian en consumo tradicional, financieras, salud, energía y materiales. Se trata de una reubicación de capital, no de una huida del mercado: el Dow Jones sigue en positivo mientras el Nasdaq cae con fuerza por su sobrepeso en IA. Quienes acumulaban más de seis meses de ganancias en estos sectores están tomando utilidades, y la deuda asociada a la infraestructura de IA cotiza con más riesgo, porque si los proyectos no se construyen, el capital ya levantado solo genera costes.
El golpe político a los centros de datos
Según se comentó, de 44 condados o comunidades que votaron sobre restricciones a la construcción de centros de datos, 43 votaron en contra de los proyectos, lo que deja en el limbo muchos que estaban planeados. Además, senadores y congresistas demócratas ya piden una pausa en el desarrollo de la IA. La lectura es que el desarrollo no se detendrá: las empresas tendrán que pivotar y construir fuera de Estados Unidos, lo que podría dejar al país en desventaja frente a China. Aun así, la pregunta central sigue abierta: hasta dónde caerán estas compañías y dónde está el suelo, algo para lo que nadie tiene una respuesta clara. Se compara con lo ocurrido en la burbuja puntocom, donde el proceso depuró a los jugadores más débiles.
Futuros y apertura
Antes de la apertura, los futuros del Dow Jones subían 0.54%, mientras los del S&P 500 caían 0.08% y los del Nasdaq 1.15%. El oro avanzaba 1.5% y el petróleo casi 2%, tras la caída de 8% del día anterior. Ya con el mercado abierto, el Dow sumaba 0.45%, el S&P 500 caía casi 0.5% y el Nasdaq 1.2%, con el VIX al alza; más tarde el Nasdaq llegó a perder 2.3%. Entre las Siete Magníficas, Nvidia lideraba las caídas con cerca de 4%, tocando soporte en torno a 190 dólares, y Tesla caía 5% por el foco sobre Elon Musk y el Texas ahora demócrata. Apple subía cerca de 1%, Amazon casi 2% y Google 1.5%.
Resultados corporativos
Entre los ganadores en el premercado destacaron Unity Software (+22%), AppLovin (+19%, hasta +30% después), Peloton (+7%), Shake Shack (+3.8%) y e.l.f. Beauty (+5%). Entre los perdedores: Qualcomm (-9%) por debilidad en chips para PC, Zillow (-15%), Dutch Bros (-13%), Fastly (-12%, luego -20%), HubSpot (-9%), Figma (-7%), MercadoLibre (-6%), Klaviyo (-5%), Cava (-8%), Snap (-10%) y Expedia (-6%). Más tarde, Gildan cayó 25%, y el ETF apalancado alcista de semiconductores perdía 17%. En el sector chips, AMD cedía 10%, Micron 6-7%, Marvell 8%, Sandisk 12% y SK Hynix 8%; Bloom Energy caía 13%.
Mercados internacionales
En Europa, el DAX subía 0.7%, el CAC 40 1.16% y el Ibex 35 1.5%. En Asia, el Nikkei y el Kospi sufrieron el contagio del desplome de IA y chips (Samsung y SK Hynix concentran más de 60% del valor del Kospi), mientras Hong Kong y Shanghái subían ante el menor poder de Trump para prolongar la guerra comercial con China.
Conclusión
El mercado no se está desplomando: se está recomponiendo. El sobrepeso de la IA en los índices hace que cualquier salida de capital de ese sector pese mucho en el Nasdaq y el S&P 500, mientras la economía tradicional resiste. Mañana llega el reporte de empleo.
