Cierre débil en Wall Street y señales de precaución desde el crédito
El lunes 19 de octubre de 2026 Wall Street cerró con un tono claramente débil y generalizado. Aunque el S&P 500 y el Nasdaq 100 terminaron en positivo, el rebote quedó lejos de ser convincente. El Nasdaq 100 llegó a subir más de un 2 % durante la sesión, pero cerró con un avance de solo el 1,2 %, recuperando menos de la mitad de la caída del viernes. Compañías importantes de inteligencia artificial que registraron fuertes ganancias intradía las perdieron prácticamente en su totalidad al cierre. Esta dinámica, unida a la tensión persistente en los mercados de crédito, invita a mantener la precaución.
Divergencia entre acciones y crédito
Los mercados de crédito siguieron tensionándose y mostraron una clara divergencia respecto a los mercados de acciones. Los diferenciales de los CDS de compañías clave como Nvidia y Broadcom continúan ampliándose. Los precios de los bonos de CoreWeave subieron en la apertura prolongando el movimiento de jueves y viernes, pero no lograron superar los máximos previos y se vinieron abajo rápidamente. Los intereses de la deuda corporativa permanecen en niveles elevados y siguen enviando señales de riesgo. El Nasdaq ha seguido en gran medida el deterioro crediticio hasta el repunte de hoy, pero la presión en el crédito se mantiene firme.
Esperanzas geopolíticas que se desvanecen
Durante la mañana europea circularon informaciones de que un acuerdo decisivo entre Washington e Irán podría anunciarse esta misma semana. Los negociadores trabajarían para reducir diferencias y asegurar concesiones mutuas. Sin embargo, ningún medio oficial confirmó la noticia y el petróleo reaccionó de forma opuesta. El West Texas Intermediate se mantiene por encima de los 100 dólares y cerró prácticamente plano tras una fuerte recuperación intradía, impulsada por declaraciones de Irán sobre el control del estrecho. Trump firmó una orden ejecutiva que exime la energía rusa de sanciones y de los aranceles contemplados en la ley Graham, generando críticas tanto de demócratas como de republicanos.
Protestas y tensión social en Europa
Las protestas por el coste de vida y la educación se extendieron por el continente. Alrededor de 550.000 personas se manifestaron en Francia y se registraron disturbios en Milán, Lisboa y Bruselas. Las imágenes, especialmente las francesas, resultan catastróficas y elevan el riesgo país en un momento ya delicado para los bonos soberanos europeos. El rendimiento del bono francés se aproximó al 4,94 %.
Petróleo: sobrecompra y posicionamiento extremo
Dos factores estructurales condicionan el movimiento del crudo. El alza del viernes llevó al índice de fuerza relativa de 9 días a territorio de sobrecompra, nivel que suele correlacionar con correcciones inminentes. Además, los asesores de trading de materias primas que siguen tendencia mantienen posiciones largas del 100 % tanto en Brent como en West Texas, lo que indica que han agotado su capacidad de compra. Cualquier noticia adversa podría provocar un movimiento violento a la baja. Los precios del diésel en Estados Unidos y la Unión Europea volvieron a subir hasta aproximarse a los máximos de septiembre.
Asia ofrece cierto alivio técnico
Los mercados asiáticos mostraron recuperación. El Kospi coreano subió un 1,76 %. El Nikkei japonés, que llegó a caer casi un 2 %, cerró con un descenso del 0,62 % tras una fuerte recuperación intradía. El gobernador del Banco de Japón, Ueda, habló durante la noche sin generar gran impacto. Índices muy expuestos a semiconductores y memorias ofrecieron algo de alivio que se trasladó temporalmente a las tecnológicas americanas.
El rebote de la inteligencia artificial genera dudas
CoreWeave se disparó hasta un 7 % tras la mejora de calificación de Goldman, pero luego se desplomó. La cesta de valores de inteligencia artificial mostró gran fortaleza en la apertura, probablemente por la sobreventa del viernes, pero desde mitad de sesión se vino prácticamente abajo. El movimiento deja la sensación de un posible rebote del gato muerto. El S&P 500 sin las Siete Magníficas habría cerrado negativo. Solo los sectores cíclico y tecnológico terminaron en verde; financieros, salud, energía y utilities mostraron debilidad generalizada.
Las Siete Magníficas lideraron con una subida del 0,7 % frente al S&P 500. Los semiconductores intentaron avanzar un 1,73 % y rápidamente se fueron abajo. El software apenas se movió tras la debilidad previa. Los CDS de los hiperescaladores (Microsoft, Meta, Amazon y Google) se encuentran en máximos históricos, lo que mantiene la tensión crediticia sobre el sector.
Niveles clave y estructura de opciones
El S&P 500 no logró cerrar por encima de los 6.700 puntos, un nivel técnico relevante. Por encima de 6.650 la situación se muestra más estable; por debajo de 6.700 el terreno es de gamma negativa, lo que amplifica las reacciones a cualquier noticia. El soporte principal se sitúa en torno a los 6.600 puntos. El índice que mide el coste de protegerse frente a caídas ha subido casi un 20 % desde los mínimos de principios de octubre y alcanza su nivel más alto desde marzo. El VIX cerró en 18,43 tras haber tocado casi 17. Las opciones sobre el propio VIX permanecen por encima de 100.
El viernes 16 de octubre el volumen de puts sobre índices marcó un máximo histórico y el volumen total de puts fue el cuarto más alto desde 2015. Mañana es el último día de negociación de las opciones de VIX de octubre que vencen el miércoles. Los dealers mantienen una posición importante de calls vendidas en el strike 20. Tras el vencimiento, parte de las coberturas dejarán de ser necesarias y la volatilidad podría recuperar mayor libertad de movimiento.
Posicionamiento y riesgos estructurales
El Russell 2000 ha perdido gran parte del posicionamiento de los fondos sistemáticos, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq 100 mantienen un posicionamiento elevado y desequilibrios vendedores en caso de pérdida de niveles. Por debajo de 6.700 puntos los seguidores de tendencia generarían presión vendedora. El posicionamiento corto en volatilidad también es elevado. Si la volatilidad realizada repunta, los fondos de control de volatilidad podrían sumarse a las ventas. Estructuralmente, el mercado invita más a la precaución que a la euforia si se pierden estos niveles.
Renta fija, dólar y Bitcoin
Los rendimientos de la deuda gubernamental recuperaron terreno. El bono a 10 años estadounidense se situó de nuevo en el 5,15 %. El alza de los rendimientos reales debilita al oro y a la plata (esta última logró cerrar con una subida del 0,2 %) y fortalece al dólar, cuyo índice avanzó un 0,2 %. Bitcoin mantiene la media de 50 sesiones, nivel considerado fundamental.
Conclusión
El cierre de hoy no ofrece una señal clara de fortaleza. El rebote de la inteligencia artificial se desvaneció a lo largo de la sesión, los mercados de crédito siguen tensionados y la estructura de opciones y posicionamiento invita a la cautela si se pierden niveles clave. Mañana se publican datos de permisos de construcción en Estados Unidos y se conocen resultados empresariales relevantes, entre ellos los de Netflix. La evolución de los CDS, el comportamiento del VIX tras el vencimiento de opciones y la capacidad del S&P 500 para recuperar los 6.700 puntos serán los elementos a vigilar con mayor atención en las próximas sesiones.
